Отчёт Cryptopolitan: Регулирование криптовалют больше не является бардаком, но все еще остается лабиринтом

Новый отчет Global Regulatory от Cryptopolitan показывает, что контроль за криптовалютами возрос в 2025 году.

То, что ранее было беспорядочной мозаикой пилотных программ и случайного контроля, постепенно приобретает структурированный вид.

Тем не менее единая глобальная рамка все еще остается недосягаемой. Отчет опирается на данные из более чем 20 юрисдикций и подчеркивает, как политика в отношении цифровых активов формируется под воздействием трансграничного контроля и институционального развития.

Это включает принятие институтами и важные правовые прецеденты.

Регулирование активизировалось после попыток Дональда Трампа отдать полное предпочтение криптовалютам. Страны начинают четче определять свои позиции, кто входит на рынок, а кто — нет, и на каких условиях.

В результате возникает глобальная карта, разделенная на три зоны: поддерживающие, ограничительные и неопределенные, но компании в сфере крипто быстро адаптируются. Факты также рассказывают часть истории: лишь 40 из 138 юрисдикций соответствуют стандартам FATF на апрель.

Это небольшое повышение по сравнению с прошлым годом, но все еще далеко до глобальной согласованности.

Контроль усиливается, но объемы нелегальных криптовалютных транзакций превысили 51 миллиард долларов в 2024 году.

Взлом ByBit в феврале, связанный с Северной Кореей, составил 1,5 миллиарда долларов, что является крупнейшим крипто-разбоем на сегодня. Но регулирование — это не только усиление контроля, но и открытие новых возможностей.

В Европе внедрение MiCA привело к росту объемов криптоторговли в ЕС на 70% в первом квартале.

Лицензирование стало узким местом, так как около 45% заявок не получили одобрения, однако структура работает.

В других регионах инвесторы следуют за наиболее дружелюбными правилами.

Например, фонд MGX ОАЭ вложил 2 миллиарда долларов в Binance в этом году, а глобальное венчурное финансирование крипто достигло 4,8 миллиарда долларов в первом квартале — наилучший результат с 2022 года. Институты становятся активнее: из опроса следует, что 83% компаний планируют расширить свою экспозицию к крипто в этом году, тогда как 76% планируют внедрять токенизированные активы до 2026 года. Ситуация с цифровыми валютами центральных банков (CBDC) также продолжает развиваться.

18 из 20 стран G20 уже активно тестируют CBDC, что позволяет государственным токенам сосуществовать с регулируемыми стейблкойнами в двухнациональной валютной модели, которая поддерживает программируемое финансирование. Тем временем компании в сфере крипто адаптируются, создавая модульные правовые структуры, например, хранение в одной стране, торговля в другой, а разработка протоколов — в третьей.

Это обходной путь, но становится стандартом в индустрии.

Эта правовая фрагментация формирует рынок, где разворачиваются бизнесы и как осуществляются финансовые потоки. Может ли это быть эпоха испытаний и ошибок в крипто? Страны с правильным сочетанием быстрых правил, четких лицензий и определенной открытости к трансграничным сделкам становятся магнитами для капитала, инфраструктуры и таланта. Например, США кажется, что лидирует, но правила криптовалюты остаются беспорядочными.

Важные законопроекты застряли в Конгрессе.

Перед охлаждением регуляторы, такие как SEC и CFTC, полагались на контроль.

Юридические победы комиссии против Ripple (частично), Coinbase и Kraken привели к тому, что несколько компаний переместились за границу, включая Gemini и Bitstamp. Среди многочисленных регуляторных препятствий стоят важные вопросы: выстоит ли DeFi перед усиленным контролем? Задвинут ли CBDC открытые сети? Как будут регулироваться DAO в налоговом и ценной законодательстве? И многое другое. Инвесторы и ключевые игроки рынка проявили готовность входить на рынок, если регулирование будет ясным.

Bitcoin достиг новой рекордной отметки более 123 тысяч долларов, а общая капитализация крипто рынка превысила 4 триллиона долларов, что ярко иллюстрирует это. Таким образом, регулирование крипто в 2025 году — это уже не мозаика экспериментальных политик.

С улучшением глобальной координации и развитием регуляторных песочниц, вероятно, появятся две системы: одна на основе цифровых валют центральных банков, а другая — на основе совместимых токенизированных экосистем.