Как криптоиндустрия отвечает на призыв CFTC по вечным контрактам

Большие криптовалютные компании призывают регуляторов принять крипто-бессрочные фьючерсные контракты, утверждая, что эти финансовые инструменты могут революционизировать торговлю деривативами, если их правильно регулировать в США. Американский экономист и лауреат Нобелевской премии Роберт Шиллер в 1992 году предложил бессрочные фьючерсы для торговли ликвидными активами, такими как недвижимость и человеческий капитал.

Эти контракты не имеют срока действия и выплачивают исходя из ценовых индексов, рассчитывая результаты ежедневно между короткими и длинными владельцами. Если изначально концепция была теоретической, то со временем она получила практическое воплощение в криптоиндустрии.

Согласно некоторым оценкам, бессрочные фьючерсы составляют 93% от всей торговли деривативами в криптовалюте. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) пытается оценить, достаточно ли существующие правила для контроля бессрочных деривативов или нужны новые регулирования для управления их рисками, учитывая их стремительный рост на крипто рынках и потенциальное использование в традиционных классах активов. В ответ на запрос CFTC о комментариях лидеры индустрии, включая Coinbase, OKX, Paradigm и Hyperliquid, изложили, как бессрочные контракты стали доминирующей формой крипто деривативов. Криптовалютные компании четко выражают CFTC: бессрочные фьючерсы являются наиболее успешной финансовой инновацией крипто, и соответствующее регулирование в США может открыть многомиллиардный рынок, который процветает за пределами страны. Кроме того, Coinbase отметила, что "перенос офшорных крипто-деривативов на рынок США будет выгоден для американских рынков и потребителей".

Бессрочные фьючерсы составляют более 90% объема срочных контрактов на криптовалюту, превышая даже объемы спот-торговли. "Простота" бессрочных фьючерсов делает их более доступными для розничных участников, позволяя им получать кредитное плечо "без осложнений, свойственных традиционным фьючерсным продуктам или спот-крипто". Фирма Paradigm призвала CFTC поддержать децентрализованные торговые протоколы, а не ограничивать бессрочные контракты традиционными биржами.

Она также предложила создать специальный консультативный комитет для изучения DeFi бессрочных контрактов, надеясь использовать "мощь смарт-контрактов и технологии блокчейн" для преобразования финансовых рынков. Hyperliquid Labs, основная команда разработчиков Hyperliquid, изложила три основные преимущества децентрализованных бессрочных фьючерсов, в частности, невероятную прозрачность, которая достигается благодаря тому, что вся деятельность пользователей публично аудитируется. Компания также подчеркнула важность самостийного хранения, так как оно позволяет трейдерам управлять залогами в своих кошельках, снижая зависимость от бирж. OKX в свою очередь отметила, что бессрочные фьючерсы обладают преимуществами ликвидности, поскольку они объединяют торговый объем, которому традиционные фьючерсы полагаются на разные даты исполнения. Комментарии криптовалютных компаний поступают в то время, когда CFTC выразила намерение вскоре запустить торговлю бессрочными фьючерсами, согласно словам вышедшего с должности комиссара CFTC Саммер Мерсингера.