Внутри гонки токенизации в Азии — почему Franklin Templeton делает большие ставки

Токенизация переходит от пилотных проектов к практическому использованию.

Всемирный экономический форум прогнозирует, что рынки частного капитала и венчурного финансирования могут вырасти примерно до 700 миллиардов долларов, которые могут быть токенизированы.

Этот потенциальный масштаб может существенно изменить глобальную финансовую систему. Регион Азии и Тихоокеанского бассейна (APAC) уже активно развивает это направление.

Гонконг запустил биржевые торги (ETF) с первоначальными инвестициями в 400 миллионов долларов.

Япония готовит ETF на базе SBI в сотрудничестве с Franklin Templeton, а Сингапур создает рамки для токенизации.

Эти достижения ETF важны как отдельно, так и как этапы к более широкой токенизации. Япония фокусируется на ритейле в ETF, а институционные инвесторы придут позже.

Макс Гокман из Franklin Templeton объясняет, что спрос со стороны ритейла, прокси-ставки и государственное признание могут стать основными движущими силами на следующем этапе. Призывы к действию свидетельствуют о возможностях и рисках.

Хотя ETF стали первым входом, основная суть в том, как токенизация может масштабироваться на различных классах активов и изменять рыночные структуры.

Его слова подчеркивают, что, несмотря на первые успехи, рынки редко движутся прямо. Финансовая служба Японии обновила свои наставления в 2025 году, создав пространство для новых ETF с партнерами, такими как SBI Holdings.

Гокман считает, что ритейл обеспечит первую ликвидность, а институты придут, когда вторичные рынки созреют.

Он отмечает, что институционные инвесторы менее заинтересованы в частичных фондах, натомість они стремятся к инструментам, которые управляют волатильностью и улучшают ликвидность. Перед запуском ETF инвесторы искали прокси-финансирование.

Гокман замечает, что рынки кредитования Solana уже имеют обязательств на 2,7 миллиарда долларов, что ограничивает предложение и повышает цены, отражая спрос, но также усиливает системный риск.

Это свидетельствует о том, что спрос растет, и необходимость регулируемых токенизированных инструментов для стабильности становится очевидной. Рынки APAC движутся вперед и глубже.

На конференции Token2049 в Сингапуре руководство Franklin Templeton встретилось с семейными офисами и клиентами OCIO, которые спрашивали о структурированных стратегиях, а не просто о простой экспозиции.

Масштаб проекта Guardian в Сингапуре расширяется, с целью доступа для ритейла к 2027 году. Гокман отмечает, что хотя США остаются главным рынком для Franklin Templeton, клиенты из APAC выявляют большую зрелость в цифровых активах.

Это демонстрирует, как глобальные стратегии должны балансировать масштабы в США и инновации в Азии. Кроме того, геополитическая ситуация и текущий процесс дедоларизации могут подстегнуть динамику токенизации, поскольку запросы на доллар уменьшаются.

Широкий спрос на цифровые активы может расти из-за снижения привлекательности доллара. Токенизированные активы работают бесконечно, в отличие от традиционных активов.

Гокман подчеркивает, что токенизация не только расширит ассортимент продуктов, но и изменит темп финансовой деятельности.

Инвесторы должны адаптировать свои портфели к новому миру, в котором рынки никогда не останавливаются. Первая волна токенизации вряд ли охватит все активы одновременно; традиционные рынки начинают с ликвидных и проверенных инструментов.

Как только доверие вырастет, токенизация может распространиться на частный кредит, недвижимость и культурные активы, которые, по мнению Гокмана, могут существовать лишь благодаря токенизации. Franklin Templeton также экспериментирует с новыми инструментами и стратегическими партнерствами для расширения своих возможностей в токенизации.

Ключевым выводом является то, что управляющие активами расширяют эксперименты, чтобы подготовиться к масштабированию, даже если многие стратегии пока остаются под завесой.