Уход Пауэлла сильно ударит по доллару и облигациям

Растущая финансовая буря может ударить по доллару США и облигациям, если президент Дональд Трамп уволит главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэла. По словам Deutsche Bank, рынок серьезно недооценил эту вероятность, и если это произойдет, последствия могут быть быстрыми и жестокими. Георгий Саравелос, глобальный руководитель FX-стратегии банка, предупредил клиентов, что вероятность увольнения Пауэла слишком низка, несмотря на давление со стороны Трампа.

Президент уже заявил, что хочет агрессивного снижения процентных ставок и намекнул, что может назначить замену до завершения срока Пауэла.

В то же время Пауэл заявил, что не намерен уходить в отставку, даже если президент этого попросит, признав, что расходы на ремонты превышают план, однако назвал обвинения в введении в заблуждение «полностью вводящими в заблуждение». Увольнение Пауэла сильно ударит по доллару и облигациям.

Саравелос отметил, что в случае увольнения доллар может упасть на 3-4% за день, а доходность облигаций вырастет на 30-40 базисных пунктов.

Это создаст постоянный рискованный премиум для обоих активов. Он также обратил внимание на то, что инвесторы подчеркивают риск уязвимого внешнего финансирования страны.

Если отставка Пауэла вызовет более глубокую панику, доллар и рынок облигаций могут подвергнуться еще большим и хаотичным колебаниям, чем сейчас предполагается. Пока что инвесторы ведут себя так, словно все в порядке: акции растут, биткойн поднимается, а кредитные рынки спокойны.

Однако на поверхности ситуация меняется: индекс S&P 500 поднялся примерно на 30% после минимумов в апреле, однако отступил от перегретого состояния, а в частности сектора, которые раньше отставали, получают больше внимания. Риск заключается в том, что рынок слишком спокоен, полагая, что Пауэл останется, экономика избежит рецессии, а бум искусственного интеллекта продолжит поддерживать корпоративные расходы.

Этот оптимистичный сценарий опасен, поскольку инвесторы могут считать эту ясность постоянной.