Тренд криптовалютного казначейства, похоже, заканчивается

Компании, которые сменили свою бизнес-стратегию на приобретение цифровых валют, сейчас используют заемные деньги для выкупа собственных акций, что свидетельствует о возможном крахе тенденции "крипто-сокровищниц". Фирмы, от онлайн-игр до производителей гольф-каров, изменили свои стратегии всего два месяца назад, покупая криптовалюты.

Теперь они пытаются поднять свои падающие акции через выкуп, причем некоторые из них даже берут кредиты для этих целей. За последние несколько недель семь компаний осуществили такие действия.

Пять из них имеют акции, стоимость которых ниже стоимости их криптоактивов.

Инвесторы начали беспокоиться о том, что слишком много компаний действует подобным образом и ставят под сомнение эффективность этой стратегии. "Это, наверное, последние муки для нескольких из этих компаний", — сказал Адам Морган Маккарти, старший аналитик Kaiko, который исследует данные о криптовалютах. В понедельник инвестиционная компания Vivek Ramaswamy Strive Asset Management купила Semler Scientific, компанию в области медицинских технологий, которая перешла на сбор биткоинов.

Эта сделка показывает, как компании с акциями ниже их криптовалютной стоимости становятся объектами поглощений. В этом году десятки компаний подтолкнули себя к заимствованию денег или продаже новых акций, чтобы собрать средства для покупки криптовалют, таких как биткоин, эфир и солана.

Некоторые из этих компаний имеют поддержку президента Дональда Трампа и его семьи.

Они следовали примеру Майкла Сэйлора, известного криптоинвестора, чья компания MicroStrategy увеличила свою стоимость до более чем 100 миллиардов долларов после начала покупки биткоинов в 2020 году. Компании "крипто-сокровищницы" теряют деньги Большинство из таких компаний либо теряет деньги, либо являются просто "пустыми" компаниями.

Единственное, что поднимает их акции — это вера руководства и инвесторов в рост стоимости цифровых токенов. Биотехнологическая компания 180 Life Sciences сменила название на ETHZilla в прошлом месяце и начала покупать токены эфира.

Ее акции упали на 76 процентов с августовского пика.

Компания стоит 416 миллионов долларов, хотя ее активы в эфире составляют около 460 миллионов долларов. На прошлой неделе ETHZilla взяла в кредит 80 миллионов долларов, использовав свои эфирные активы в качестве залога в Cumberland DRW, секции криптовалютного маркет-мейкера DRW.

Компания планирует использовать эти средства для выкупа собственных акций в рамках программы выкупа на 250 миллионов долларов. "Мы по-прежнему считаем, что выкуп акций является удачным и продуктивным использованием капитала", — отметил генеральный директор ETHZilla Макендрю Рудисилл. Однако некоторые эксперты считают, что эти выкупы свидетельствуют о том, что бизнес-модель крипто-сокровищниц, возможно, заканчивает свое существование. "Прошло всего шесть месяцев, и мы уже говорим о их гибели", — сказал Эллиот Чун, партнер крипто-консалтингового магазина Architect Partners.

"Очень малый процент из них достигнет успеха". Чун объяснил, что сбор денег для выкупа акций вместо покупки токенов противоречит самой идее крипто-сокровищницы. В последние годы публичные компании все чаще осуществляют выкуп акций.

Лидеры компаний обычно делают это, когда считают свои акции недооцененными.

Инвестиционные трасты недвижимости часто покупают собственные акции, когда их рыночная стоимость падает ниже рыночной стоимости их предложения.

Но компании крипто-сокровищниц построили свой бизнес на предположении, что стоимость акций вырастет быстрее, чем стоимость их криптоактивов. Для компаний, которые теперь покупают свои акции, это больше не работает.

Морган Маккартти из Kaiko отметил, что компании "просто пытаются выиграть время, поддерживая ситуацию, пока не смогут воспользоваться следующей волной роста цен на криптовалюту". "Это очень замкнутое кольцо", — сказал он о этих операциях по выкупу.

"Многие из этих компаний похожи на карточные домики и могут быстро упасть".