Рынки следят за ПЕК после распродажи на китайском облигационном рынке

Государственные облигации Китая восстановились после недельного падения, так как продажи привели к росту базовых доходностей до максимального уровня за девять месяцев, что повысило ставки на возможное возвращение центрального банка к покупке долговых бумаг. Трейдеры отметили, что восстановление в конце недели произошло на фоне растущих разговоров о том, что Народный банк Китая может вновь выйти на рынок после прекращения покупок в январе.

Ожидания поддержки возросли после резкого роста китайских акций, что привело к оттоку капитала из облигаций. «Рынок облигаций стабилизировался благодаря обсуждениям вероятности восстановления транзакций с облигациями, возможно, с пятилетними нотами», — сказал Чжаопенг Синь, старший экономист из Китая в Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

в Шанхае.

Он отметил, что покупки могут начаться уже в этом месяце. Восстановление покупок центрального банка призвано укрепить уверенность среди держателей облигаций, поскольку переход в акции уменьшил спрос на ценные бумаги с относительно низкой доходностью.

Трейдеры следят за действиями Народного банка, которые могут свидетельствовать о готовности чиновников сдерживать рост доходностей, что увеличивает расходы правительства на заимствования. С мая база по 10-летним доходностям выросла на 25 базисных пунктов, прежде чем снизиться в конце прошлой недели.

Падение цен ускорилось в начале прошлой недели после предложения изменить сборы взаимных фондов, что вызвало опасения по поводу уменьшения объемов вложений в облигации. В прошлом году власти внедрили операции на рынке облигаций для точного регулирования ликвидности системы.

Народный банк осуществлял чистые покупки в течение пяти месяцев подряд, прежде чем приостановить их в январе.

Согласно информации, опубликованной Securities Times, растут ожидания восстановления покупок. Некоторые экономисты сомневаются в готовности центрального банка к действиям.

Народный банк может воздержаться от действий, поскольку продажи облигаций могут продолжаться, отметила Линь Сун, главный экономист ING Bank NV в Гонконге.

Она добавила, что даже повышение 10-летних доходностей до уровня 2%-3% было бы «абсолютно разумным» по сравнению с текущим уровнем менее 1,9%. Инвесторы надеются на то, что вторая по величине экономика мира сможет преодолеть дефляционные давления.

На прошлой неделе, в среду, доходность 30-летних государственных облигаций Китая увеличилась на 0,08 процентных пункта до 2,21%.

Бенчмарковое значение 10-летних облигаций возросло на три базисных пункта до 1,82% — это максимальный уровень со времени анонса тарифов президента США Дональда Трампа в апреле. Падение цен на облигации происходит на фоне роста доходности.

На понедельник 30-летняя доходность составляла около 2,19%, а 10-летняя — около 1,87%. Тем временем некоторые аналитики отмечают, что кампания против дефляции набирает обороты.

Цены на заводах, которые падали ежемесячно с октября 2022 года, снизились меньше, чем ожидалось, в то время как базовая потребительская инфляция и инфляция цен производителей в таких секторах, как материалы, возросли. «Противодействие инволюции стало уменьшать дефляционное давление», — отметили аналитики Barclays. Китай также является частью глобального спада на рынке долгосрочных государственных облигаций, что совпадает с ростом цен на золото, отражающим беспокойство инвесторов по поводу инфляции и роста бюджетного дефицита в мире.

«Это знак роста глобальных долгосрочных инфляционных ожиданий», — сказал Альберт Сапорта, генеральный директор GAM Holding.

«30-летние ставки растут по всему миру».