Более 40% объемов торгов на Jupiter теперь проходит через частные AMM

Юпитер, крупнейший агрегатор децентрализованных бирж (DEX) на блокчейне Solana с более чем 2,5 миллиарда долларов в общем заблокированном значении (TVL), направляет почти половину объема своих торгов через собственные автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), согласно аналитик Delphi Digital 0x_Arcana. В посте на X 31 июля аналитик сообщил, что собственные AMM, такие как SolFi, ZeroFi и Obric, быстро завоевали долю рынка за последние шесть месяцев, несмотря на закрытый код, что вызывает вопросы о растущей централизации в экосистеме Solana.

"Сегодня более 40% всего объема торгов на Юпитере проходит через собственные AMM, такие как SolFi, ZeroFi и Obric," - написал 0x_Arcana. Данные с Dune Analytics показывают, что SolFi обрабатывает четверть всего объема торгов Юпитера.

ZeroFi следует за ним с 22%, а Meteora имеет около 10%. В отличие от традиционных AMM, которые полностью открыты и прозрачны, собственные AMM, такие как SolFi, комбинируют приватные оффчейн котировки цен с ончейн исполнением сделок.

Они приватно определяют цены, полагаются на ликвидность на основе хранилищ и исполняют сделки исключительно через агрегаторы без публичных фронтендов. 0x_Arcana отмечает, что этот сдвиг может создать более эффективный рынок, но отклоняется от прозрачного, безразрешительного стиля предыдущих AMM.

Трейдеры, похоже, больше ценят лучшие цены и исполнение, чем прозрачность платформ, что способствует наращиванию доли рынка собственных AMM. Риски централизации также представляют собой проблему.

Исторически AMM обеспечивали демократический способ для пользователей поставлять ликвидность, но сталкивались с такими проблемами, как неэффективность капитала.

В то же время их публичная природа подвергала трейдеров и поставщиков ликвидности рискам, таким как фронт-раннинг и максимизированная доходность (MEV). Собственные AMM решают эти проблемы, сочетая ончейн исполнение сделок с оффчейн ценообразованием и приватным управлением ликвидностью.

Однако, несмотря на улучшение эффективности рынка, это также усиливает опасения по поводу централизации, поскольку ликвидность и порядок исполнения становятся сконцентрированными в небольшом количестве закрытых сущностей. Кроме того, DAO Юпитера столкнулся с проблемами управления и приостановил все голосования до конца 2025 года после негативной реакции на чрезмерное влияние команды.

Владев 20% из 10 миллиардов токенов JUP, влияние команды вызвало опасения по поводу справедливости и доверия. Ожидается, что управление будет восстановлено в 2026 году с новым акцентом на единство, подотчетность и устойчивое развитие, поскольку Юпитер пытается решить проблемы централизации как в ончейн, так и в управленческих аспектах.