После глобальной победы USDT, USDC Circle сражается с USAT Tether в поединке на $650 млрд в США

Tether без сомнений доминирует на рынке с USDT, чей капитал составляет 171 миллиард долларов, что превышает все остальные стейблкоины вместе взятые.

В этом месяце Tether представила новый стейблкоин на базе доллара США под названием USA₮ для конкуренции с USDC на внутреннем рынке в соответствии с американским законодательством.

Компания назначила Бо Хайнса руководителем своего подразделения в США для развития эмиссии и хранения в партнерстве с Anchorage Digital и Cantor Fitzgerald. USA₮ создан в соответствии с новыми требованиями резервов и раскрытия информации, введенными после подписания закона GENIUS Act 18 июля.

Этот закон устанавливает ежемесячные аттестации резервов, высококачественную ликвидную поддержку и четкие регуляторные требования для банков и небанковских эмитентов. Конкуренция усилилась после выхода Circle на биржу, что принесло им 1,05 миллиарда долларов.

Теперь основная борьба разворачивается вокруг распределения на внутреннем рынке и доходов от резервов. Американские трейдеры стремятся к токенам, соответствующим политикам управления денежными потоками.

Это означает наличие ежемесячных сертификатов резервов, структуры, защищающей от банкротства, и простых механизмов выкупа.

Закон GENIUS запрещает выплату дохода эмитентами, что повлияет на коммерческие модели. Структура Circle преимущественно перераспределяет резервы в Circle Reserve Fund, в то время как Tether сообщила о значительном участии в государственных ценных бумагах США.

Объемы переводов стейблкоинов в этом году достигли триллионов, напоминая для казначейств важность ликвидности. Гармонизация правил в других странах повлияет на доступ трейдеров.

Регулятор Великобритании закрыл консультации по эмиссии и хранению, а Банк Англии рассматривает ограничения на системные активы. Новое окружение для стейблкоинов в США, Великобритании и Сингапуре создает возможности для эмитентов распределять свои активы без дополнительных усилий.

Механизмы платежей определят, какие токены получат популярность к 2027 году, где важными станут скорость интеграции и прозрачность. Меньшая доля составит 400 миллиардов долларов к 2026 году и 650 миллиардов к 2027 году, с USDC, который удержит 60-65%, а USAT — 20-25%.

Более оптимистичный сценарий предполагает 450 миллиардов долларов для Tether с 30-35% для USAT. Законодательство меняет подходы трейдеров и банков к токенизированным долларам, что усиливает требования к резервам и качеству активов.

Это, в свою очередь, обеспечивает более четкие правила для хранения и расчетов в США и за границей. Следующие два года определят, кто получит долю этого рынка, с USDC, выходящим с публичной структурой и уже налаженными связями, в то время как USAT предоставляет ликвидность Tether и соответствует новым требованиям раскрытия.