Ориентирование в регуляциях CFTC для криптофондов

"Закон и Леджер" — это новостной сегмент, который сосредоточен на юридических новостях в области криптовалют, представлен юридической фирмой Kelman Law, специализирующейся на торговле цифровыми активами. В статье обсуждается изменение регуляторной среды для криптофондов в США, поскольку регуляторы начали классифицировать цифровые активы, такие как Bitcoin и Ethereum, как товар.

Теперь руководители фондов должны соблюдать не только правила SEC для инвестиционных консультантов, но и положения Закона о товарных биржах (CEA) и юрисдикцию Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC). Эти изменения несут как возможности, так и обязательства, в частности для фондов, которые планируют торговать крипто производными, такими как фьючерсы или свопы.

Если ваш криптофонд соответствует определению товарного пула, вы можете быть определены как оператор товарного пула (CPO), что подразумевает регистрацию и соблюдение правил.

Руководители криптофондов также могут потребовать регистрации как советники по торговле товарами (CTA). CFTC является основным регулятором рынка товарных производных в США, а Национальная ассоциация фьючерсов (NFA) — саморегулирующей организацией для зарегистрированных в CFTC.

SEC, в свою очередь, все еще важна, если фонд торгует токенами ценных бумаг. Согласно CEA, товарный пул — это любой инвестиционный фонд, в котором средства инвесторов объединяются для торговли товарными интересами.

Если ваш фонд занимается этими действиями — даже как часть диверсифицированной стратегии — его можно считать товарным пулом.

Оператор товарного пула (CPO) отвечает за управление торговыми активностями пула. Для регистрации CPO или CTA специалисты должны подать соответствующие формы в NFA и пройти проверку на добропорядочность.

После регистрации CPO и CTA обязаны предоставлять документ раскрытия информации потенциальным участникам фонда или клиентам. Кроме того, важно отметить, что для CPO и CTA существуют освобождения от регистрации, которые позволяют избежать некоторых обязательств.

Например, правило 4.13(a)(3) — "где минимуэс" — предполагает, что фонд может ограничить торговлю товарами до небольшого процента чистой стоимости активов. Управляющие криптофондом должны быть внимательны к своим обязательствам перед инвесторами и регуляторами, поскольку даже при статусе освобождения фонд не имеет права на ложные заявления или пропуски информации о рисках. Подводя итог, для менеджеров криптофондов важно тщательно оценивать структуру фонда и операционные аспекты, поскольку правильная структура может повлиять на соответствие нормам и предотвратить расходы на исправление ошибок в будущем.