Непокойный мир скоро может искать свои следующие «глобальные деньги»

Это фрагмент из рассылки The Breakdown.

Чтобы читать полные выпуски, подпишитесь. “Доверие — одна из величайших экономических сил на Земле.” — Чарли Мангер Какие деньги мир будет доверять дальше? Испанский доллар (также известный как "восьмерки") был первой глобальной валютой. С 16-го по 19-е столетие серебряные монеты, выпущенные испанским правительством, использовались на шести населённых континентах и были законным платёжным средством на пяти из них (части Европы, Африки, Азии и обеих Америках). Во многих из этих мест их можно было даже резать пополам или на четверти и использовать как сдачу (поэтому и название “pieces of eight”). Испанский доллар не был точно глобальной резервной валютой, но выполнял функцию сохранения стоимости для частных сберегателей по всему миру — что делает нынешний доллар США унаследованным через институционализацию и эпоху фиатных денег. Обе глобальные валюты выполняли одинаковую функцию: снижали трение в международной торговле, обеспечивая почти универсальное средство обмена, единицу учета и сохранения стоимости. На сегодняшний день глобальная резервная валюта отдаёт дань своим предшественникам в названии и символе: знак доллара “$” считается эволюцией маркировки для испанской валюты. Первый доллар США, который был установлен в качестве основной валютной единицы в 1792 году, был серебряной монетой, разработанной так, чтобы иметь примерно такое же количество металла, как испанский доллар: около 24 граммов чистого серебра (добавительно около двух граммов меди для прочности). Тем не менее, правительство США не выпустило достаточно таких монет, поэтому испанские доллары продолжали циркулировать наряду с долларами США — и оба доллара считались взаимозаменяемыми на протяжении многих лет, при этом испанский доллар оставался законной валютой в США до 1857 года. Это было естественно, поскольку оба доллара имели одинаковый металлический состав. Но урок испанского доллара заключается не только в металле. Испанский доллар стал первой мировой валютой благодаря доверию к его эмитенту. В десятках стран выпускали серебряные монеты в 17 веке, но испанский доллар приобрёл популярность, поскольку он происходил из высоко стандартизированных королевских монетных дворов в испанских колониях — и благодаря мощной империи, которая обеспечивала контроль качества и ценила целостность своей валюты. Однако после получения независимости странами Латинской Америки Испания утратила контроль над серебряными шахтами и монетными дворами. Новообразованные страны Латинской Америки продолжали выпускать практически идентичные серебряные доллары, но политическая нестабильность привела к непостоянству в монетарных практиках, преднамеренному обесцениванию и даже подделке. В результате этого купцы и банкиры начали отдавать предпочтение деньгам от более надёжных эмитентов, таких как Великобритания и США — не из-за большего количества серебра, а из-за более высокого уровня доверия. Этот урок стоит учитывать. Британский фунт стерлингов стал следующей глобальной валютой, поддерживаемой его конвертируемостью в золото и доверием к британским институтам. Но глобальные валюты начали цениться не только за их металл — доверие к кредиту государства и стабильности центрального банка стало также чрезвычайно важным. В 19 веке фунт стерлингов, который поддерживался золотом и разумным правлением в Великобритании, обошёл испанский доллар в качестве наиболее желаемого средства для крупных финансовых операций. Наконец, следующая глобальная валюта совершенно отказалась от металлического обеспечения: доллар США подкрепляется только нашей верой в Федеральную резервную систему, правительство США и финансовые рынки. Но, возможно, это ненадолго. Соединённые Штаты всё ещё имеют крупнейшую экономику в мире, самые глубокие финансовые рынки и самые сильные права собственности — но непредсказуемая политика и огненная риторика заставляют людей задуматься, насколько они могут доверять доллару США. Это настолько, что многие переосмысливают, куда же вложить своё доверие. Кен Рогов считает, что это может быть китайский юань. “Есть много стран,” — сказал он в подкасте Monetary Matters, “которые не доверяют Соединённым Штатам.

Они бы скорее имели дело с Китаем.” В результате этого, по его словам, вы скоро можете оказаться в "каком-нибудь африканском городе", где когда-то любили доллары США, и "вытянуть свои доллары, а на вас просто посмотрят: ‘Что это? Где юань?’" Это будет довольно существенное изменение. Другие считают, что изменение будет ещё масштабнее — что следующая глобальная валюта вообще не будет эмитироваться правительством: биткойн является "бесспорной" формой денег, которая, по мнению многих, преодолеет проблемы с доверием, которые разрушили испанский доллар и британский фунт, а теперь и доллар США. Это станет естественной эволюцией: Испания была доверена для чеканки серебряных денег > США доверяли для выпуска фиатных денег > биткойн будет доверен для создания магических интернет-деньгей. Но для этого ему всё ещё нужно будет доверять, поскольку "приложения блокчейна никогда не являются полностью бесспорными", как однажды заметил Виталик в блоге.