Недавний крах биткойна поставил под угрозу $1 млрд в сделках sUSDe Loop, сообщает исследовательская компания

После краха рынка 10 октября, который привел к значительным потерям в биткойне и других криптовалютах, почти 1 миллиард долларов в позициях DeFi, связанных с стекингом USDe (sUSDe) компании Ethena, оказался под угрозой, согласно новому отчету Sentora Research. С момента краха Sentora отмечает, что ставки на DeFi-рынках значительно упали, сократив доходность подобных стратегий, как sUSDe.

sUSDe является синтетическим стабильным долларом, который генерирует доход путем стекинга токена USDe. Стратегия "Луп" Популярная стратегия предполагает, что трейдеры депозитируют sUSDe в качестве залога на DeFi платформах, таких как Aave и Pendle, для заимствования стабильных монет, таких как Tether (USDT) и USD Coin (USDC).

Они используют заемные USDT для покупки большего количества sUSDe, которое снова депозитируют как залог для получения дополнительных USDT и покупки еще большего количества sUSDe. Этот цикл повторяется для увеличения доходности за счет положительной разницы – разницы между наградами за стекинг sUSDe и затратами на займы. negative difference Однако после краха 10 октября доходность перевернулась, став негативной, что снизило привлекательность стратегии "луп".

Sentora Research указала, что после всплеска продаж 10 октября ставки на займы в DeFi-рынках значительно упали, сократив доходность для базовых стратегий.

На Aave v3 Core ставки по займам для USDT/USDC составляют около 2,0% / 1,5% выше доходности sUSDe, что делает переплату негативной для пользователей, которые заимствуют стабильные монеты для влияния на sUSDe. Компания объяснила, что, поскольку спред остается ниже нуля, позиции, использующие заемные стабильные монеты для покупки sUSDe, начинают нести убытки.

Если это продолжится, это может привести к раскрытию примерно 1 миллиарда долларов в позициях, которые уже подвергаются негативной переплате в Aave v3 Core. Эта негативная переплата может заставить продавать залог или уменьшать кредитное бремя, ослабляя ликвидность на платформах, предоставляющих плечи, и потенциально вызвать каскадный эффект на рынке. Что дальше? Sentora отметила, что трейдерам необходимо следить за разрывом между годовой процентной ставкой по займам (APY) на Aave и доходностью sUSDe, особенно когда она остается ниже нуля. Важно учитывать уровни использования в кредитных пулах USDT и USDC, поскольку резкий рост затрат на займы может ускорить стресс.

Sentora сообщила, что возрастает количество позиций "луп", которые приближаются к ликвидации, особенно тех, что находятся в пределах 5% от принудительной ликвидации.

В будущем трейдеры должны внимательно следить за ростом использования в кредитных пулах USDT и USDC, что может повысить стоимость займов и увеличить стресс на фоне негативного спреда между годовой процентной ставкой по займам на Aave и доходностью sUSDe.