Национальная и институциональная идентичность: ключевой крипто-скачок Кореи в 2025 году

Рынок криптовалют Южной Кореи претерпит значительные изменения в 2025 году, переходя от розничного бума к более институциональной и регулируемой структуре. Эту трансформацию определяют четыре ключевых компонента.

Во-первых, правительство планирует постепенное участие корпоративного сектора.

Во-вторых, регуляторы разрабатывают рамки для спотовых ETF на биткойн и стабильные монеты, привязанные к вонам.

В-третьих, власти усиливают контроль за незарегистрированными операторами и нарушениями KYC.

В-четвертых, центральный банк приостанавливает разработку CBDC и сосредоточивается на пилотных проектах стабильных монет, выпускаемых банками. Национальная программа цифровых активов и законодательные вызовы В прошлом BeInCrypto сообщал о ключевых политических событиях при президентстве Ли Чже Мьона.

Президентский комитет по планированию политики определил "создание экосистемы цифровых активов" как национальный приоритет.

Эта программа является частью стратегии "инновационной экономики, которая ведет мир".

Контроль за реализацией возложен на Комиссию по финансовым услугам (FSC). Однако конкретные детали реализации остаются неизвестными.

В настоящее время только названия задач опубликованы, а индустрия наблюдает за обещаниями Ли, среди которых - утверждение спотовых ETF, легализация токенов безопасности, введение стабильных монет, привязанных к вонам. В то же время инициатива содержит неопределенности.

Она не входит в число 12 главных стратегических приоритетов.

Роль FSC неизвестна из-за возможной реорганизации правительства.

Для внедрения необходимо будет пересмотреть или принять 951 закон и регулирование.

Правительство планирует представить 87% поправок в Национальную ассамблею до следующего года.

Несмотря на значительное большинство правящей партии и поддержку оппозиционных лидеров в развитии криптовалют, быстрый прогресс в законодательстве маловероятен. Региональная конкуренция добавляет срочности.

Закон GENIUS в США ускорил глобальное внедрение стабильных монет на основе доллара, вызывая беспокойство в Корее по поводу монетарного суверенитета.

Соседние хабы активно развиваются: японские компании создают резервы цифровых активов, Гонконг принял комплексные правила для стабильных монет, а Сингапур вдвое увеличил количество лицензий на криптобиржи в 2024 году.

BeInCrypto прогнозирует, что эти действия обострят законодательные дискуссии в Корее относительно регулирования стабильных монет, наряду с постепенным расширением корпоративных счетов, ETF и продуктов с кредитным плечом на внутренних биржах. Регуляторная реформа 13 февраля FSC представила дорожную карту для отмены запрета на корпоративные торги криптовалютами, введенного в 2017 году.

В первой половине 2025 года некоммерческие организации и государственные учреждения смогут продавать имеющиеся активы; во второй половине - акционерные компании и квалифицированные институциональные инвесторы смогут участвовать в торгах на пробной основе.

Это согласуется с глобальными тенденциями и использует Закон о защите пользователей виртуальных активов (вступает в силу в июле 2024 года) для защиты пользователей и обеспечения справедливых рынков. В июне FSC подала план реализации спотовых ETF на биткойн и стабильной монеты KRW в Президентский комитет.

Дорожная карта охватывает хранение, ценообразование, защиту инвесторов и уменьшение сборов.

Хотя действующее законодательство не позволяет спотовые ETF, администрация президента Ли поддерживает изменения. Банк Кореи (BOK) замедлил свой проект CBDC, приостановив запланированный пилот в конце 2025 года.

Вместо этого он поддерживает модель стабильных монет, выпускаемых банками, и постепенно усиливает свою осторожную позицию. Четыре крупных корейских банка активно готовятся к выпуску стабильных монет, привязанных к KRW, в преддверии ожидаемого законодательства.

Все четыре банка - KB Kookmin, Shinhan, Hana и Woori - планируют встретиться с генеральным директором Circle Хитом Тарбертом во время его визита в Корею на следующей неделе. Министерство малых и средних предприятий и стартапов предложило внести изменения в закон о венчурных компаниях, чтобы разрешить криптокомпаниям регистрироваться как венчурные, что откроет доступ к субсидиям, налоговым льготам, гарантиям кредитов и фондам с государственной поддержкой. Действия с выполнением Действия регуляторов подтверждают их решимость.

В феврале Финансовый разведывательный отдел (FIU) приказал Upbit приостановить новые транзакции с клиентами из-за нарушений AML, в частности сделок с незарегистрированными зарубежными биржами и нарушений KYC.

Судебная защита 27 марта разрешила восстановить регистрацию, пока продолжается окончательное слушание. В мае цифровой альянс бирж (DAXA) во второй раз исключил WEMIX из обращения, ссылаясь на невыполнение требований раскрытия и кражу на сумму 6,6 миллиона долларов, что привело к резкому скачку цен на 60% за одну ночь. Власти также потребовали от Google и Apple удалить незарегистрированные приложения для бирж. Налогообложение криптовалют остается политически чувствительным.

Налог на прирост капитала в 20%, перенесенный на январь 2027 года, может быть отложен еще больше из-за незавершенных систем и предвыборного климата 2026 года. Динамика рынка и перспективы роста Вон (KRW) является второй по активности валютой в мире на крипторынке, достигнув объема 663 миллиарда долларов в этом году - примерно 30% от глобальной активности с фиатными валютами.

Почти треть взрослых корейцев владеет цифровыми активами, что вдвое превышает уровень США. Upbit занимает 69% рынка по состоянию на февраль, в то время как Bithumb восстановился до 25% перед запланированным листингом на KOSDAQ в конце 2025 года.

Приватные акции Bithumb выросли на 131% в этом году до 238000 вон, в то время как акции оператора Upbit, Dunamu, выросли на 33% до 240000 вон, оценивая компанию в 8,26 триллиона вон.

Обе компании достигли пика в июле, после чего стабилизировались. Меньший конкурент Coinone с 3% долей продал 10% активов для финансирования оборотных средств — первая продажа в соответствии с новыми руководящими принципами для регулируемой ликвидности.

Coinone имеет трехлетние убытки и сокращает штаты, что вызывает спекуляции о возможном приобретении. Кимчи-премия — это ценовой разрыв между Кореей и мировыми рынками, резко изменившийся: превышал 10% в феврале, стал негативным к концу июля, а затем стабилизировался на уровне 2–3% в августе.

Аналитики связывают это с изменениями ликвидности из-за строгих требований. Инфраструктура и международная экспансия развиваются.

Kaia, объединенный проект Klaytn и Finschia, запущенный ведущими технологическими гигантами страны, Kakao и Naver, стремится стать первой в Азии соответствующей Layer-1 блокчейн-платформой.

Dunamu расширяется в Вьетнам, улучшая глобальное присутствие Кореи. Перспективы Базовый сценарий предполагает завершение структуры ETF, запуск пилотного проекта стабильной монеты, выпускаемой банками, и расширение корпоративных торгов.

Это может вернуть капитал, углубить ликвидность и улучшить качество активов за счет строгих требований к листингу.

Риски включают чрезмерное регулирование, затяжные юридические споры (например, с Upbit), миграцию за границу из-за жестких валютных правил и последствия от делистинга токенов. Ключевые показатели для 2026 года: легализация ETF, запуск стабильной монеты, решение FIU по Upbit, результаты IPO Bithumb и принятие Kaia и блокчейн-игр. Стратегия Южной Кореи — усиление регулирования вместе со стимуляцией инноваций — может закрепить ее роль в качестве финансового хаба для криптовалют.

Через направление внутреннего капитала в регулируемые рынки и поддержку роста инфраструктуры, Корея стремится сбалансировать защиту инвесторов и расширение рынка.

Следующий год будет критически важным для определения, сможет ли это равновесие сохраняться, а влияние Кореи на мировой арене возрастать.