Майнеры, а не ETF, создают финансовую основу Биткойна

В данной статье Армандо Агиляр, руководитель Capital Formation and Growth в TeraHash, высказывает свое мнение о роли майнеров в формировании ликвидности биткойна.

После халвинга в апреле 2024 года майнеры стали не только производителями, но и системными стабилизаторами.

В то время как институции празднуют притоки капитала, майнеры занимаются тяжелой работой, закрепляя биткойн-финансы (BTCFi). Агиляр анализирует, как майнеры становятся финансовыми игроками и внедряют стратегии управления активами.

После халвинга вознаграждения за блоки уменьшились, что заставило многих майнеров перестроить свои операции.

Они начали вести себя схоже с корпоративными казначействами, что позволяет им снижать риски краткосрочной волатильности. Статистика на середину 2025 года свидетельствует, что майнеры удерживают более 104,500 BTC (примерно 12,7 миллиарда долларов), а корпоративные казначейства добавили 159,107 BTC только во втором квартале.

Этот новый подход имеет три основных столпа: коллатерализация активов, стратегическое тайминг продаж BTC и создание ликвидных буферов. Майнеры начали посылать сигналы на рынках, а их действия начали влиять на настроения и цены, подобно тому, как это делают центральные банки.

Некоторые страны также начали рассматривать биткойн для стратегических резервов. Однако инфраструктура BTCFi все еще является недостаточно развитой: задержки в расчетах, фрагментация ликвидности и недостаточная нейтральность инструментов создают риски.

Агиляр подчеркивает, что чтобы избежать непредвиденных последствий, необходимо развивать инфраструктуру. В заключение он замечает, что если BTCFi не признает роль майнеров, будущее финансовой системы может оказаться под угрозой.

Майнеры не просили эту ответственность, но готовы взять ее на себя при отсутствии центрального банка.