Эфирные казначейства нацелены на доходность, но существует риск, говорит брокер Уолл-Стрит Бернштейн

Появляются новые компании с эфирными казначействами, которые меняют подход к криптовалюте: они начинают рассматривать эфир не только как резервный актив, но и как капитал для получения дохода. В последние месяцы несколько компаний, таких как BitMine Immersion Technologies и SharpLink Gaming, представили стратегии казначейства на основе эфира, которые генерируют пассивный доход через ставку ETH.

Согласно исследованию брокера Bernstein, опубликованному в понедельник, эти компании организуют свои казначейства вокруг второй по величине криптовалюты, ставя активы для получения операционного дохода и поддержки финансовой базы сети. Бернштейн оценивает, что казначейство в 1 миллиард долларов может генерировать до 30-50 миллионов долларов годового дохода.

Однако с этим доходом возникает и сложность.

Модель стейка эфира обеспечивает доход держателям, а не майнерам, что требует активного вложения капитала и более интенсивного контроля рисков. В отличие от ликвидных резервов биткойна, стейк эфира вводит ограничения ликвидности.

Вывод из стейка может занимать дни, создавая потенциальные несоответствия в условиях волатильности.

Более сложные стратегии, такие как повторное стекирование или доходное фермерство на основе децентрализованных финансов (DeFi), повышают риски с умными контрактами и безопасности. Бернштейн считает, что ведущие эфирные казначейства смогут эффективно управлять этими компромиссами.

С около 30% предложения эфира, находящегося в стейке, и еще 10% заблокированными в DeFi, а также с постоянными притоками в ETF, исследование указывает на сильный структурный спрос на ETH в ближний и средний срок. Предложение же, тем временем, остается относительно стабильным.

Аналитики сохраняют оптимистичный настрой относительно эфира и его способности поддерживать масштабные капитальные стратегии казначейств, при условии, что ликвидность и риски контролируются дисциплинированно.