дата публикации

Эфир является большим бенефициаром цифровых активов в казначействах, чем Биткойн или Солана: StanChart

источник

Цифровые активы в казначействах (DAT), публично торгуемые компании, которые держат криптовалюту на своих балансах, понесли значительные убытки в последние недели, поскольку их рыночная стоимость (mNAV) упала ниже 1, отметил Геофф Кендрик из Standard Chartered в новом отчете. По мнению Кенрика, казначейства с эфиром (ETH) имеют лучшие перспективы благодаря доходам от стейкинга, регуляторной ясности и возможностям для роста. Соотношение mNAV критически важно.

Когда оно падает, эти компании теряют стимул (а иногда и возможность) продолжать покупать криптовалюту, что ставит под угрозу один из ключевых источников спроса на биткойн (BTC), эфир и солану. Кендрик отметил, что следующей фазой для DAT станет дифференциация.

Победителями станут те, кто сможет привлечь средства на наиболее выгодных условиях, добиться масштабов, которые привлекают ликвидность и внимание инвесторов, и, что важно, зарабатывать на стейкинге.

Этот последний момент способствует казначействам с эфиром и соланой в отличие от биткойна, который не приносит доход. Также на рынке наблюдается насыщение.

Успех стратегического казначейства BTC вдохновил большое количество копий, примерно 90 на момент последнего учета, которые вместе уже удерживают более 150 000 BTC, что произошло в шесть раз больше в этом году, отметил аналитик. Однако, если mNAV останется ниже 1, Standard Chartered ожидает консолидацию.

Для BTC-казначейств это может означать, что такие компании, как Strategy Сэйлора, выкупят конкурентов вместо того, чтобы покупать новый биткойн на открытом рынке, что является ротацией монет, а не свежим спросом. Казначейства с эфиром выглядят лучше позиционированными.

Они активно накапливали эфир, купив 3,1% от обращающегося объема ETH с июня.

Крупнейший игрок, Bitmine (BMNR), имеет хорошую возможность продолжить увеличивать свою долю до 2 миллионов ETH, говорится в отчете. Для крипторынка это имеет огромное значение.

Закупки DAT были основным фактором влияния на цены биткойна и эфира в 2025 году.

Но под давлением консолидации для BTC-казначейств и небольшого масштаба казначейств для соланы, Standard Chartered считает ETH вероятным бенефициаром в будущем.