Core Scientific сталкивается с разрывом в оценке; целевая цена повышена до $22: Jefferies

Компания Core Scientific (CORZ) сообщила о доходах, которые оказались хуже, чем ожидалось, но превысили прогнозы по скорректированному EBITDA в результатах за второй квартал 2025 года.

Основное внимание при этом остается на запланированном слиянии с поставщиком AI-вычислений CoreWeave (CRWV), которое состоится в четвертом квартале на голосовании акционеров, как указывает инвестиционный банк Jefferies в своем исследовании. На текущей цене CoreWeave в $99.97 сделка в акциях оценивает акции Core Scientific примерно в $12.35, что значительно ниже справедливой стоимости, оцененной Jefferies в $16-$23. Настроения инвесторов по поводу слияния напрямую связаны с ценой CoreWeave, говорится в отчете.

Установленное соотношение обмена 0.1235 преобразует стоимость Core Scientific, которая колеблется в зависимости от изменений акций CRVW. В отчете отмечается, что, хотя акции CoreWeave торговались на уровне $183 в июне, в пятницу акции закрылись ниже $100, что снизило имплицитную цену Core Scientific ниже рыночных уровней.

Сам CORZ завершил день на уровне $14.13. Этот диссонанс свидетельствует о том, что некоторые инвесторы ожидают срыва сделки, отмечает Jefferies, утверждая, что активы Core Scientific и потенциал денежных потоков оправдывают более высокую оценку. Если акции CoreWeave не восстановятся перед голосованием, Jefferies видит возможность для повторных переговоров.

Более высокий коэффициент обмена, потенциально 0.16 до 0.20, может вернуть имплицитную оценку акций CORZ в пределах $16-$23.

Сделка также может быть подкреплена положением о ограничении, которое стабилизирует варианты от дальнейшей волатильности. Банк присвоил акциям Core Scientific рейтинг "покупать".

Он повысил целевую цену CORZ до $22 с $16, чтобы отразить приобретение CoreWeave.

Акции выросли на 1.8%, торгуясь примерно по $14.40 на момент публикации.