дата публикации

Circle планирует IPO, но сталкивается с конкурентной средой

источник

Это сегмент из информационного бюллетеня Forward Guidance.

Только подписавшись, вы можете прочитать полные выпуски. Мы уже упоминали цитату Дэна Тапиеро о неминуемом "буме IPO, M&A и SPAC в криптосфере".

И я писал о возможной "кровавой гонке" в сфере слияний и поглощений. Вчера поздно вечером компания Circle, эмитент стейблкойна USDC, объявила о планах провести IPO. "Сочетание традиционной финансовой инфраструктуры и инноваций блокчейна, как это демонстрируют компании вроде Circle, предлагает привлекательные возможности для институциональных инвесторов", - заявил Ира Ауэрбах из Offchain Labs. Оптимизм по поводу роста стейблкойнов (и возможные законодательные изменения) может свидетельствовать о высоком интересе к Circle.

Не забывая о потенциале более широкого сегмента токенизации. Однако стоит отметить, что в 2024 году доходы Circle составили 1,7 миллиарда долларов, из которых 908 миллионов ушло на расходы на распределение к Coinbase. Чистая прибыль Circle за прошлый год составила 156 миллионов долларов.

Ее конкурент Tether, в свою очередь, сообщил о прибыли в 13 миллиардов долларов в 2024 году. Смотря на еще одну публично торгуемую криптокомпанию: чистая прибыль Coinbase в 2024 году составила 2,6 миллиарда долларов (при доходах 6,6 миллиарда).

Это означает, что чистая маржа прибыли Circle была почти в пять раз ниже, как отметил Дом Квок в X. Квок, бывший аналитик Blackstone и Goldman Sachs, добавил: "Если ФРС снизит ставки в конце этого года (как ожидается), показатели Circle лишь ухудшатся". Ведь в заявлении S-1 указано, что 99% доходов Circle поступают от доходов по резервам, которые чувствительны к колебаниям процентных ставок. Circle объясняет в документации, что появление цифровых активов с доходом "представляет собой дополнительный источник конкуренции, особенно учитывая текущий высокий уровень процентных ставок". Поэтому, возможно, компания Circle приобрела эмитента токенизированных денежных рынков Hashnote, чтобы участники рынка могли легче переходить между наличными и доходами. Здесь будет много фактов, за которыми стоит следить, когда мы сможем увидеть акции Circle на Нью-Йоркской фондовой бирже и по какой оценке.

Следите за обновлениями.