Почему комитет S&P 500 может отказать в включении MSTR в пятницу

Вчера комитет по отбору S&P 500 провел заседание для обсуждения компании Strategy (ранее MicroStrategy).

Многие инвесторы надеются, что акции Strategy, MSTR, получат признание в престижном индексе S&P 500, когда в пятницу будет объявлено решение, но утверждение не гарантировано. Компания Майкла Сэйлора с казной биткойнов в 96 миллиардов долларов выглядит так, будто выполнила все требования индексов S&P Dow Jones.

Среди них: - Наличие домициля в США и получение большинства доходов в США - Листинг ценных бумаг — преимущественно акций — на основных биржах NYSE, NASDAQ или CBOE - Рыночная капитализация в 85-м процентиле S&P Total Market Index, что составляет примерно 23 миллиарда долларов минимум, изменяясь с реальными ценами - Оборот минимум 250,000 акций в течение шести месяцев перед оценкой - Позитивный итог по GAAP за четыре последних подряд квартала - Положительные показатели по GAAP в последнем финансовом квартале Однако осталась одна последняя преграда.

В конце процесса комитет, члены которого не являются публично известными, вручную утверждают составителей индекса. Решение комитета S&P US Index по MSTR является дискреционным.

Комитет имеет последнее слово и не обязан объяснять свои отказы.

Например, Tesla сталкивалась с длительными и необоснованными задержками при подаче заявки на включение, несмотря на то, что технические критерии были выполнены несколько месяцев назад. В конечном итоге причиной, по которой MSTR может не попасть в индекс S&P 500 в пятницу, может стать просто человеческая недискреция. Комитет S&P US Index, который отделен от комитета, контролирующего Dow Jones Industrial Average, состоит из ведущих аналитиков S&P Dow Jones Indices, которые совместно принадлежат CME Group и S&P Global. Dow Jones Indices не раскрывает имена членов своих комитетов, чтобы избежать финансового или социального лоббирования. Этот комитет никогда ранее не предоставлял доступ компаниям с казной биткойнов.

MSTR — пионер нового типа публичного акционирования, ценность которого в основном определяется пробиткойн-активами компании, а не анализом дисконтированных денежных потоков прибыльных предприятий. Для Strategy включение в индекс принесет существенные преимущества.

Фонды получают выгоды от пассивных потоков, которые являются автоматическими покупками, когда пенсионные фонды получают взносы от работников и работодателей. В отличие от дискретных покупок, которые пользуются спросом, пассивные потоки уникально выгодны для фондов индекса. Цена MSTR может повышаться перед объявлениями S&P 500, поскольку опытные инвесторы покупают на основе слухов и продают на новостях.

Поэтому утверждение не всегда гарантирует повышение цены акций. Исторически многие компании соответствовали критериям отбора, но в итоге получали отказы.

Например, AppLovin неожиданно получила отказ в июне, как и Robinhood.

Ни одна из компаний не получила объяснений отказа и все еще надеется на хорошие новости в пятницу или в будущих решениях.