Готов ли DeFi TON возглавить настоящую финансовую революцию?

Гостевой пост и мнение Славика Баранова, CEO STON.fi Dev. От игрового феномена до финансовых амбиций В 2024 году блокчейн TON стал одной из самых обсуждаемых экосистем в мире криптовалют не благодаря новаторскому DeFi-протоколу, а через невероятный успех вирусных игр "tap-to-earn" в Telegram.

Игры, такие как Hamster Kombat и Notcoin, быстро привлекли миллионы пользователей, увеличив количество активных кошельков до почти 2 миллионов к сентябрю. Этот всплеск продемонстрировал, что TON может быстро привлекать пользователей, но также выявил хрупкость принятия, основанного на хайпе: многие игроки пришли за быстрыми вознаграждениями и покинули платформу, когда стимулы закончились.

Спекулятивный капитал следовал той же схеме. Игры показали, на что способен TON, но не стали основой финансовой революции. Долгосрочное влияние хайп-цикла "Послеигровое охлаждение" не стало крахом, а оказалось перезагрузкой.

В январе 2024 года до бума игр TON в среднем составляло 26 000 активных кошельков в день.

После того, как ситуация стабилизировалась, активность возросла до 100 000–200 000, что в несколько раз больше базового уровня перед хайпом. Что важнее, притоки разработчиков и пользователей стимулировали рост экосистемы.

Количество DeFi-протоколов на TON увеличилось с 35 до 67 в 2024 году – это 91% увеличения.

Эта экспансия отражает постепенный переход от краткосрочных промоций к длительной финансовой инфраструктуре. Стройка DeFi-ландшафта TON Сектор DeFi на TON сейчас охватывает обмен токенов, стейкинг и кредитование.

В начале 2024 года EVAA запустилась как первый кредитный протокол.

В конце лета протокол AMM STON.fi достиг почти 400 миллионов долларов ликвидности.

Сегодня лидерами по общей заблокированной стоимости (TVL) являются протокол стейкинга Tonstakers и протокол обмена STON.fi, что отражает предпочтение пользователей к основным услугам с высокой ликвидностью. Ликвидность, подпитываемая игровым энтузиазмом, достигла пика в 1,1 миллиарда долларов в июле 2024 года, но после завершения программ стимулирования TVL снизился до примерно 600 миллионов долларов в начале 2025 года и в настоящее время составляет около 400 миллионов. Эти изменения указывают на то, что часть ликвидности TON была под влиянием краткосрочных рыночных динамик.

Капитал обычно поступал в периоды привлекательных доходов и постепенно снижался, когда возможности уменьшались. К концу 2024 года TON насчитывал почти 38 миллионов адресов, но создание новых кошельков резко упало — с 724 000 в день осенью до лишь 33 000 в начале 2025 года.

Тем временем стейкинг стал безопасным убежищем: сейчас около 790 миллионов TON заблокировано, концентрируя ликвидность в протоколах с низким риском. Почему революция еще не состоялась В сравнении с Ethereum или Solana, глубина ликвидности TON и разнообразие продуктов все еще развиваются.

Частично это объясняется его внутренним дизайном.

Архитектура TON создана с учетом масштабируемости, что привело к технически сложному, но более сложному инфраструктурному решению для разработчиков. Смарт-контракты на TON используют низкоуровневый язык, а многие основные компоненты требуют создания с нуля, что могло способствовать более постепенному развитию DeFi в первые годы. Компромисс? Низкоуровневая разработка может со временем привести к более эффективным и устойчивым решениям.

Основная команда TON активно снижает трение для разработчиков, прокладывая путь к более быстрому росту. Другой фактор - зависимость экосистемы от Telegram.

С одной стороны, эта интеграция дает TON прямой доступ к более чем 1 миллиарду пользователей и реальную утилиту.

С 2024 года владельцы каналов Telegram могут получать выплаты с рекламы в TON.

С другой стороны, это создает единую точку экспозиции: любое нарушение в Telegram мгновенно влияет на TON. В настоящее время многие обычные пользователи все еще воспринимают мини-приложения Telegram как простые игры, а не финансовые инструменты.

Без расширения выше сферы развлечений притягательность TON для институционального капитала остается ограниченной. Раскрытие DeFi-потенциала TON Путь вперед понятен: расширить границы хайп-циклов и обеспечить массовые финансовые услуги, бесшовно интегрированные в опыт Telegram. Это может означать: Беспрепятственные платежи — отправлять криптовалюту в чате Telegram так же легко, как текстовое сообщение. Повседневная утилита — оплата товаров, услуг или счетов в ресторане токенами на базе TON. Доступное кредитование — предоставление микрокредитов и кредитных решений в регионах, которые обслуживаются недостаточно банками. Если это будет реализовано должным образом, эти варианты могут превратить TON из вирусного игрового феномена в первичный интерфейс для глобального принятия криптовалюты. Сигналы институционального доверия Институциональные инвестиции уже подтверждают потенциал TON.

В марте 2024 года такие крупные игроки, как Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit и Skybridge, инвестировали в Toncoin. В январе 2025 года Zodia Custody (дочка Standard Chartered) объявила о поддержке стандарта токенов Jetton TON, что позволяет банкам и крупным инвесторам безопасно хранить и управлять активами TON.

А в июле 2025 года The Open Platform — разработчик протоколов и приложений на базе Telegram, созданных на TON — привлекла 28,5 миллиона долларов при оценке в 1 миллиард долларов от ведущих фондов Ribbit Capital и Pantera Capital. Заключение: От потенциала к реальности Взрывной рост 2024 года доказал, что сочетание охвата Telegram с возможностями блокчейна может изменить рынки.

Но настоящая трансформация произойдет только тогда, когда TON эволюционирует из хайповой интеграции в надежную финансовую экосистему. Основы для этого уже заложены: растущая база разработчиков, улучшенная инфраструктура и беспрецедентный дистрибуция через Telegram.

Если сектор DeFi TON сможет упростить опыт пользователей и предоставить необходимые, востребованные услуги в привычных условиях, он не просто будет участвовать в будущем цифровых финансов — он сможет определить его.