«Это новый день», говорят SEC–CFTC: Изменит ли совместная встреча сегодня в 13:00 правила для Биткойна?

Сегодня с 13:00 до 17:30 по восточному времени Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) проводят совместный круглый стол на тему регуляторной гармонизации для цифровых активов, который транслируется на SEC.gov. Открыть мероприятие будут председатель SEC Пол С.

Аткинс и исполняющая обязанности председателя CFTC Каролин Д.

Фам, а закроет его комиссар SEC Хестер М.

Пирс.

В программе защиты примут участие руководители из Intercontinental Exchange, CME Group и Nasdaq вместе с представителями Kraken, Polymarket и Kalshi. В совместном заявлении в начале месяца Аткинс и Фам подчеркнули усилия, направленные на обеспечение ясности для рынков, отметив: "Сегодня новый день для SEC и CFTC, и мы начинаем долгий путь, чтобы предоставить рынкам необходимую ясность". Сессия сосредоточена на долгосрочно спорном разграничении между ценными бумагами и товарами, что важно для торговли активами, применения раскрытия информации и координации надзора. Согласно повестке SEC, обсуждение сосредоточено на юрисдикционных тестах, регистрации и надзоре за биржами, с отведенным временем для обсуждения таких вопросов, как использование стейблкоинов и других токенизированных активов в качестве обеспечения на рынках деривативов, что подчеркивает важность политики обеспечения. Речь идет о практических последствиях, в частности, о объеме теста на ценные бумаги для цифровых активов, которые торгуются на бирже, и возможности расширения стандартных шаблонов регистрации и раскрытия информации за пределы биткойна и эфира.

Участники обсудят шаблоны и возможность повторного входа через приобретение биржи и расчетной палаты. Непосредственные последствия касаются движения и структуры рынка.

ETF на спотовый биткойн в США продолжают привлекать или терять сотни миллионов долларов за один день, что служит индикатором регулируемого спроса. Согласно данным Farside Investors, в этом месяце чистые потоки колебались от умеренных оттоков до значительных вливаний. Если SEC и CFTC согласуют шаблоны регистрации и ожидания надзора, следующая волна продуктов может включать не только одноакционные ETF, но и банковские или секторальные инвестиции, где зарегистрированные биржи будут вести торговлю наличными. Это перенаправит ликвидность на площадки с консолидированным надзором и четкими обязательствами по раскрытию информации и усилит связь между первичными рынками ETF, ценообразованием и целостностью наличного рынка. Политика стейблкоинов имеет ключевое значение для обеспечения и расчетов.

Дашборд DefiLlama показывает, что общий рынок стейблкоинов в сентябре колебался между 280 и 290 миллиардами долларов. Запрос CFTC на комментарии по токенизированному обеспечению при должном признании высококачественных стейблкоинов для маржи может освободить балансы, заблокированные в наличных, и повысить эффективность капитала компаний на рынках фьючерсов. Это, в свою очередь, повлияет на деятельность деривативов на установленных площадках, поскольку политика обеспечения определяет, сколько рискованного капитала компании могут использовать при определенном уровне волатильности. Прогнозные рынки проверят, как агентства будут проводить границу между защитной речью, передачей риска событий и азартными играми.

В повестке дня включены Polymarket и Kalshi, что предоставит возможность обсудить категории контрактов, определения событий и стандарты мониторинга для предотвращения манипуляций. Формат мероприятия направлен на соотнесение практических вопросов надзора с существующими законодательными инструментами, без немедленного объявления новых правил, поэтому ценность для читателей заключается в направлении развития этих категорий. Будут ли шаблоны и координация эффективными? Подход, ориентированный на шаблоны для регистраций, в сочетании с признанием CFTC определенных токенизированных активов, расширит долю регулируемого рынка на спотовых и деривативных рынках, оставляя пространство для законодательства на уровне штатов или федерального уровня для формализации мандата спотового рынка.

Ограниченный результат, когда одобрение ETF опережает авторизации бирж, сохранит потоки в рамках фондов, которые все еще полагаются на надежные цены наличного рынка.