Bullish получает осторожный прогноз от Compass Point

Банк и исследовательская компания Compass Point начала покрытие крипто-платформы Bullish (BLSH), материнской компании CoinDesk, с нейтральным рейтингом и целевой ценой в 45 долларов. Анализируя потенциал Bullish в будущем, аналитик Эд Энгел отметил, что более низкая структура комиссий может помочь компании отобрать долю рынка у Coinbase (COIN) в США.

Тем не менее, он выразил сомнения по поводу сроков и оценки акций. “Нам трудно представить, что Bullish сможет выйти на рынок США, пока Конгресс не примет законодательство о структуре рынка (например, Закон CLARITY),” – написал Энгел.

Закон CLARITY, который нацелен на уточнение юрисдикции между CFTC и SEC, вероятно, не будет принят до первой половины 2026 года. Кроме того, жесткое регулирование BitLicense в Нью-Йорке может стать препятствием, заметил Энгел.

Регуляторы могут опасаться модели Bullish, которая позволяет компании выступать в качестве своего собственного маркет-мейкера через автоматизированный маркет-мейкер (AMM), что может вызвать конфликт интересов. “Мы считаем, что возможности для лучшей покупки могут появиться в течение 1-2 кварталов,” – написал Энгел, обращая внимание на текущий мультипликатор акций в 110x от projections EBITDA на 2026 год. Bullish также владеет крипто-капиталом в размере 2,7 миллиарда долларов, большей частью в биткойнах, что тесно связывает динамику акций с колебаниями цен на BTC.

Это может быть как преимуществом, так и недостатком, отметил Энгел, упомянув о известных колебаниях биткойна. Целевая цена Энгела в 45 долларов предполагает, что цена биткойна достигнет 160 000 долларов и учитывает 50% вероятность того, что Bullish сможет выйти на рынок США.

Этот потенциальный сценарий сам по себе может добавить примерно 12 долларов к стоимости акции, заявил Энгел. Bullish вышла на биржу в августе по 37 долларов за акцию и резко возросла, закрывшись на уровне 68 долларов в первый день.

В среду акции упали на 4,6% до 59,20 долларов.