Утренний брифинг по Азии: Растущие кредитные торги криптовалюты показывают признаки напряжения, утверждает Galaxy Digital

Доброе утро, Азия.

Вот основные новости на рынках: Леверидж на крипторынках снова растет до уровней бычьего рынка, несмотря на то, что недавнее снижение в прошлый четверг напомнило трейдерам, как быстро могут распадаться чрезмерные ставки. Согласно исследованию Galaxy Research, во втором квартале объемы криптообеспеченных кредитов выросли на 27% до 53,1 миллиарда долларов — наибольший показатель с начала 2022 года, подкрепленный рекордным спросом на DeFi-кредиты и восстановленным интересом к риску. Этот контекст создал фон для прошлой недели.

Падение цены биткойна с 124 000 до 118 000 долларов привело к ликвидации сделок на более чем 1 миллиард долларов, что стало самым большим за все время с начала августа.

Аналитики отмечают, что это было здоровое взятие прибыли, а не начало обратного движения, однако это подчеркнуло, насколько хрупким становится рынок, когда леверидж быстро растет. Аналитики Galaxy замечают, что стрессовые точки уже видимы.

В июле волна снятия средств в Aave привела к росту ставок на кредиты ETH выше доходов от стекинга Ethereum, что разрушило экономику популярной "петли", где стекингованный ETH используется в качестве обеспечения для кредитов.

Это вызвало поспешный выход из позиций стекинга, что отправило очередь выхода из Beacon Chain до рекордных 13 дней. Galaxy также отмечает, что затраты на заимствования USDC на внебиржевом рынке растут с июля, несмотря на то, что ставки на кредиты в блокчейне остаются стабильными.

Разница между этими двумя показателями выросла до наивысшего уровня с конца 2024 года, указывая на то, что спрос на доллары вне цепи превосходит ликвидность в блокчейне, что может усугубить волатильность при жестких условиях. Несмотря на поддержку со стороны институционального спроса и поступления ETF, стратегии остаются оптимистичными относительно крипты.

Однако объем кредитов, концентрация заимствованной силы, кризисы ликвидности в DeFi и растущая разница между рынками долларов в блокчейне и вне его указывают на наличие все большего количества стрессовых точек, приводит Galaxy. Ликвидация на 1 миллиард долларов в прошлый четверг стала предупреждением о том, что возвращение левериджа имеет две стороны. Рыночные изменения BTC: Волатильность на рынках снизилась накануне выступления Джерома Пауэлла на Джексон Хоул, трейдеры ставят на снижение ставок в сентябре, однако некоторые предостерегают, что самодовольство может скрывать риски, так как BTC торгуется по 118 061,51 долларов, увеличиваясь на 0,44%. ETH: Рекордные 3,8 миллиарда долларов в Ether ждут снятия стекинга с ожиданием в 15 дней, что может давить на получение прибыли, даже несмотря на рост спроса на ETF и государственные облигации, с ETH на уровне 4 524,10 долларов, рост на 2,13%. Золото: Золото торгуется по 3 332,95 долларов, девальвируясь на 0,11%, так как горячие данные по инфляции в США сократили ставки на снижение от ФРС и оставили XAU/USD на ключевом уровне поддержки в 3 310 долларов накануне выступления Пауэлла. Другие новости в крипте Бум стейблкойнов сделал криптовалютные платформы "привлекательными" для слияний и поглощений, утверждает VanEck VC (Decrypt). Почему Circle и Stripe (и многие другие) запускают собственные блокчейны (CoinDesk). Gemini нанимает Goldman Sachs, Citi, Morgan Stanley и Cantor в качестве ведущих андеррайтеров для своего IPO (CoinDesk).