Золото виграє від знецінення у 2025 році, але це не вся історія

Оглядаючи 2025 рік, можна стверджувати, що ринок «звучних грошей» або торгівля девальвацією однозначно виграла металами на відміну від біткоїна.

Золото показало один з найкращих років за всю історію, збільшившись на 65%, тоді як біткоїн зазнав зниження на 7%. До серпня ці два активи демонстрували схожі результати, зростаючи приблизно на 30%.

Але після цього ціна золота стрімко зросла, в той час як біткоїн різко впав. Ця різниця підкреслила, що золото здобуло перемогу у наративі девальвації, залишивши біткоїн далеко позаду. Біткоїн все ще перебуває в режимі відновлення після 36% корекції від свого рекорду в жовтні, щодня борючись у межах $80,000. Незважаючи на слабкість ціни, капіталовкладення свідчать про інше.

В управлінні директором Bitwise Бредлі Дюком зазначено, що обсяги торгових продуктів для біткоїна (ETP) перевищили обсяги золотих ETP у 2025 році, незважаючи на успіхи золота. Дебют американських спотових ETF на біткоїн у січні 2024 року став першим роком інституційного прийняття, а другий рік продемонстрував сильну участь, навіть незважаючи на зниження цін. Найголовнішим висновком з нинішньої корекції біткоїна є стійкість інвесторів у ETF.

Незважаючи на зниження на 36%, загальні активи біткоїн ETF під управлінням зменшились менше ніж на 4%. Дані компанії Checkonchain показують, що американські ETF тримали 1,37 мільйона BTC на піку в жовтні, а зараз мають близько 1,32 мільйона станом на 19 грудня.

Це свідчить про те, що основна частина розпродажів не походила від власників ETF.

Траст BlackRock iShares Bitcoin (IBIT) під час цієї корекції збільшив свою домінуючу частку на ринку до майже 60%, управлінню якого перебуває близько 780,000 BTC. Отже, очевидно, що корекція біткоїна не була викликана відтоком з ETF.