Зниження рейтингу Tether від S&P відновлює попередження про ризик "де-пегінгу", стверджує HSBC

Інвестиційний банк HSBC вважає, що рішення S&P Global Ratings знизити оцінку резервів Tether до слабкої є нагадуванням про те, що стейблкоїни мають вбудований ризик «девальвації», який не застосовується до інших форм токенізованих грошей.

Аналітики відзначили, що основна проблема полягає в тому, що у разі масового викупу стейблкоїна, емітент має бути впевнений у ліквідності та низькому ризику своїх резервів, інакше ціна токена може відхилитись від запланованого курсу. Стейблкоїни — це криптовалюти, прив'язані до активів, таких як фіатні валюти чи золото, які є основою криптоекономіки, виконуючи роль платіжної системи і інструменту для трансакцій між країнами.

USDT від Tether є найбільшим стейблкоїном, за ним слідує USDC компанії Circle. Зниження оцінки Tether привертає увагу, оскільки USDT залишається домінуючим стейблкоїном, що викликає запитання щодо складу і прозорості його резервів на ринку.

HSBC зазначила, що система оцінювання стейблкоїнів S&P, що ранжує резерви від «дуже сильних» до «слабких», підкреслює важливість якості резервів, управління і прозорості для їхньої популяризації в традиційних фінансових системах. Основні побоювання S&P стосуються складу активів резервів Tether, зокрема збільшення частки активів, які вважаються більш ризикованими.

Це важливо раціонально з точки зору здатності до викупу, оскільки ринки менш терплячі в умовах підвищеної волатильності та нестачі ліквідності.

HSBC прогнозує, що зростання інституційного використання стейблкоїнів призведе до перенаправлення інвестицій у стейблкоїни вищого рейтингу та жорсткішого регулювання.

Стейблкоїн USDC від Circle, який має вищу оцінку, ілюструє, як ринкові умови можуть вигідно вплинути на вибір стейблкоїнів у світлі посилення регулювання.

Tether, у свою чергу, оголосила про плани впровадження нового стейблкоїна, що базується на доларах і має відповідати жорсткішим вимогам США.

Генеральний директор Tether, Паоло Ардойно, відзначив, що компанія з гордістю приймає критику з боку S&P.