Японська облігаційна криза тихо задушує ріст біткоїна

Зростання доходності японських облігацій тихо забирає глобальну ліквідність, і Біткоїн опинився в центрі цієї ситуації. Це основне положення останнього аналізу XWIN Research, який пов’язує зростаючі доходності японських державних облігацій з млявою ціновою динамікою Біткоїна. Нещодавно дохідність 10-річних японських облігацій досягла 2,39%, що є найвищим показником з 1999 року.

При обсязі володінь урядовими облігаціями приблизно в 390 трильйонів єн, навіть підвищення на 1% може спричинити десятки трильйонів єн нереалізованих збитків для банків, страхових компаній та пенсійних фондів. Ці установи змушені зміцнювати свої баланси, що означає продаж ризикових активів і повернення капіталу додому.

Оскільки Японія є найбільшим міжнародним кредитором, ця репатріація зменшує ліквідність у всьому світі. Біткоїн, як ризиковий актив, сильно залежить від глобальної ліквідності.

Історія показує, що він зростає у періоди легкокредитування та зупиняється, коли ставки підвищуються.

Поточна ситуація відповідає цій схемі. Дані про стейблкойни додають нюансу до картини.

Запаси стейблкойнів ERC-20 повернулися до історичних максимумів, що свідчить про наявність значного капіталу на "бічних позиціях".

Проте ці кошти не надходять до Біткоїна.

На початку 2026 року приблизно 9,6 мільярда доларів вийшли з BTC, а інвестори переключилися на стейблкойни. Зростання ставок не лише створює тиск на продаж.

Вони підвищують витрати на запозичення, зменшують використання кредитного плеча і відлякують новий капітал від ризикових ринків.

Відносна сила єни також забирає кошти з активів у доларах, включаючи криптовалюти. XWIN Research стверджує, що для розуміння Біткоїна нині необхідно виходити за межі показників блокчейну.

Ставки, валюти та капітальні потоки розповідають глибшу історію.