Які криптоактиви мають зростаючий дохід, але відстають за цінами токенів?

Інвестори в криптовалюти спостерігають зростаючу прірву між продуктивністю блокчейн-мереж як бізнесів та торгівлею їх токенами.

Дані ринку показують, що протокол Sky згенерував 210,9 мільйона доларів доходу за останні 90 днів, що є найвищим показником серед основних протоколів, навіть незважаючи на те, що його токен $SKY впав на 33,5%. Цей розрив спостерігається не лише у великих проектах.

Токен Spark знизився на 55,3%, тоді як його дохід впав лише на 2,6%.

Bittensor, навпаки, збільшив дохід на 25,4% до 3,3 мільйона доларів, незважаючи на те, що його токен втратив 24,7%.

Ці дані свідчать про те, що дохід протоколів стає менш пов'язаним із цінами токенів, навіть якщо інвестори продовжують оцінювати проекти в основному за ринковими настроями. Sky показав найбільш суттєвий розрив між доходом і ціною.

Він зафіксував найбільше зростання квартального доходу серед десяти найбільших криптофірм, зростання на 74,2% порівняно з попереднім кварталом.

Однак його токен $SKY впав на 24,5% за останні 90 днів і на 27,3% за рік, що створює найбільший розрив у групі. Аналізатор Defi Rocketeer зазначив, що Sky є яскравим прикладом сильних основ протоколу, які не підвищують ціну токена.

Він вказав, що Sky згенерував 420,6 мільйона доларів доходу за останні 12 місяців, а річний дохід зріс на 11,2%. Більшість доходу Sky походить зі зборів за стабільність та доходів, пов'язаних з реальними активами та державними облігаціями США.

Проте, поки що цей зріст доходу не призвів до стабільного зростання ціни токена. Інші токени також демонструють подібні розриви.

Bittensor зайняв третє місце з 50-ти очковим розривом між зростанням доходу та продуктивністю токена, тоді як Helium має розрив у 45 пунктів.

Дохід Helium впав на 35,4% до 2,7 мільйона доларів, у той час як токен знизився на 80,5%. Defi Rocketeer стверджує, що слабкі ціни токенів не завжди вказують на занижену вартість проекту.

За словами аналітика, дохід повинен продовжувати зростати, а тримачі токенів повинні мати чітке право на грошові потоки протоколу, щоб сильні основи підтримували ціни. Uniswap ілюструє цю проблему: протокол почав генерувати новий дохід після введення механізму збору зборів у грудні 2025 року, але місячний дохід потім впав з 3,4 мільйона до приблизно 1,9 мільйона доларів. Hyperliquid є одним з небагатьох проектів, де зростання доходу і продуктивність токена рухалися в одному напрямку.

Протокол згенерував 789,9 мільйона доларів доходу, що на 59,9% більше, ніж минулого року, а токен $HYPE виріс на 39,6% за той же період. Grayscale також виявила кілька високоприбуткових протоколів, які торгуються з однозначними коефіцієнтами доходу, включаючи $HYPE, $SKY, AAVE та UNI.

Аналітики зазначили, що ключовим питанням залишається, чи отримають тримачі токенів більше вартості, що генерується цими мережами, через механізми, такі як викуп, винагороди за стейкінг або права управління. Проте, загальні ринкові умови, регуляція та активність користувачів, ймовірно, залишаться важливими факторами, що впливають на ціни токенів.