Вихід Пауела серйозно вдарить по доллару та облігаціях

Зростаюча фінансова буря може вдарити по долару США та облігаціях, якщо президент Дональд Трамп звільнить голову Федеральної резервної системи Джерома Пауела. За словами Deutsche Bank, ринок серйозно недооцінює цю ймовірність, і якщо це станеться, наслідки можуть бути швидкими і жорстокими. Георгій Саравелос, глобальний керівник FX-стратегії банку, попередив клієнтів, що ймовірність звільнення Пауела занадто низька, незважаючи на тиск з боку Трампа.

Президент вже заявив, що хоче агресивного зниження процентних ставок і натякнув, що може призначити заміну до завершення терміну Пауела.

Водночас Пауел заявив, що не має наміру йти у відставку, навіть якщо президент цього попросить, визнавши, що витрати на ремонти перевищують план, проте назвав звинувачення у введенні в оману «плоско вводячими в оману». Вилучення Пауела сильно вдарить по долару та облігаціям.

Саравелос зазначив, що у разі звільнення, долар може впасти на 3-4% за день, а доходність облігацій зросте на 30-40 базисних пунктів.

Це створить постійний ризиковийpremium для обох активів.

Він також звернув увагу на те, що інвестори наголошують на ризику вразливого зовнішнього фінансування країни.

Якщо відставка Пауела спричинить глибшу паніку, долар та ринок облігацій можуть зазнати навіть більших і хаотичних коливань, ніж зараз передбачено. Поки що інвестори поводяться так, ніби все гаразд: акції зростають, біткоїн піднімається, а кредитні ринки спокійні.

Однак на поверхні ситуація змінюється: індекс S&P 500 піднявся приблизно на 30% після мінімумів у квітні, проте відступив від перегрітого стану, а зокрема сектори, які раніше відставали, отримують більше уваги. Ризик лежить у тому, що ринок надто спокійний, вважаючи, що Пауел залишиться, економіка уникне рецесії, а бум штучного інтелекту продовжить підтримувати корпоративні витрати.

Цей оптимістичний сценарій небезпечний, оскільки інвестори можуть вважати цю ясність постійною.