Увага, бичі Біткоїна: Доходність 10-річних облігацій США не змінюється, незважаючи на надії на зниження ставок ФРС

Біткоїн BTC$86,995.19 люди сподіваються на зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи (ФРС), що, як очікується, має призвести до зниження прибутковості облігацій та вартості долара.

Проте сигнали з ринку облігацій вказують на інше. Згідно з прогнозами, ФРС знизить ставки на 25 базисних пунктів до діапазону 3,5%-3,75% 10 грудня, продовжуючи цикл пом'якшення, який розпочався у вересні минулого року.

Декілька інвестиційних банків, зокрема Goldman Sachs, передбачають, що ставки впадуть до 3% наступного року. Зазвичай зниження відсоткових ставок тисне на прибутковість облігацій і послаблює індекс долара, що підтримує підвищення ризику на фінансових ринках, зокрема в криптовалютах.

Проте наразі цього не відбувається. Прибутковість 10-річних державних облігацій США залишається понад 4% і зросла на 50 базисних пунктів з моменту першого зниження ставок ФРС у вересні 2024 року.

Ймовірно, це пов'язано з тривогами щодо державного боргу і високою пропозицією облігацій, а також тривалою інфляцією.

До цього додаються нові очікування підвищення ставок Банку Японії та зростання прибутковості японських державних облігацій. Індекс долара також став менш чутливим до очікувань щодо зниження ставок, що відображає зміни у динаміці ринку, де ці сигнали вже повністю враховані.

Окрім цього, відносна стабільність економіки США, ймовірно, підтримує долар, заважаючи значним падінням, незважаючи на сподівання на м'якшу монетарну політику. Управління долара, яке розпочалося в квітні цього року і відстежує його вартість щодо основних валют, втратило силу біля позначки 96.000 у вересні.

З того часу індекс піднявся, двічі торкнувшись позначки 100.00. В цілому, стійкість прибутковостей облігацій і індексу долара свідчить про зміни у поведінці ринку.

Старий підхід, коли м'яка політика ФРС знижувала прибутковість і долар, стимулюючи ризикові активи, такі як біткоїн, може більше не працювати.

Будьте пильними!