Теорія твердої валюти біткоїна стикається з доходністю облігацій казначейства на рівні 5%

Біткойн був створений в відповідь на фінансові проблеми, зумовлені боргом, які нині спостерігаються на глобальних ринках облігацій.

Первісна ідея полягала в тому, що у разі безвідповідального запозичення урядами та знецінення валют, активи з жорсткою валютою будуть поглинати зростаючий попит. Однак не було враховано, що боргова спіраль може навіть загострити фінансові умови, які можуть пригнітити спекулятивні активи ще до того, як ідея про жорсткі гроші встигне реалізуватися. Станом на 2026 рік, довгострокові тенденції і короткострокові механізми рухаються в різних напрямках.

20 травня дохідність 30-річних облігацій США досягла 5.18%, а аукціон нових 30-річних облігацій 13 травня приніс дохідність 5.046%, що стало першим випадком з 2007 року, коли інвестори отримали понад 5% з облігацій. Цей зріст доходності пов'язаний з підвищенням цін на енергоносії, викликаних війною в Ірані, а також з обсягом боргу США, який потрібно рефінансувати.

За прогнозами, до кінця фінансового року міністерство фінансів США займе понад 2 трильйони доларів з дефіцитом, що досягне 2.06 трильйона доларів у 2026 році. Тим часом ростуть витрати на обслуговування боргу, які становлять вже 6.1% більше, ніж торік, і стають другою за величиною статтею витрат у федеральному бюджеті, поступаючись лише соціальній безпеці.

Очікується, що ці витрати зростуть з 1 трильйона доларів у 2026 році до 2.1 трильйона до 2036 року. Таким чином, високі доходності облігацій чинять тиск на ринок криптовалют, де біткойн зазнав зниження до рівня нижче 80,000 доларів.

Після того, як законодавці просунули важливий регулятивний законопроєкт, ринок криптовалют зіткнувся із значними відтоками капіталу. Це прямо пов'язано з рішеннями інституційних інвесторів, якими тепер керують нові умови на ринку облігацій, де 30-річні облігації забезпечують стабільний дохід.

Залишаючи поза увагою традиційні динаміки ринку біткойнів, ринок облігацій тепер визначає поведінку цієї криптовалюти. Високі доходності з одного боку є перешкодою для біткойна, але з іншого, вони підкреслюють тривожну картину боргового навантаження американської економіки, що може зрештою сприяти зростанню інтересу до біткойна як активу з обмеженою пропозицією у довгостроковій перспективі.

Наступний етап розвитку біткойна залежатиме не стільки від рішень центральних банків, скільки від реакції глобальних інвесторів на боргові зобов'язання США.

Це і є сценарій, для якого біткойн був спроектований.