Скотт Самнер: Номінальний ВВП є ключем до розуміння помилок макроекономічної політики

Ключові висновки Номінальний ВВП є важливим показником для розуміння помилок макроекономічної політики.

Вплив фіскальної політики та шоків пропозиції на зростання номінального ВВП часто перебільшується.

Раніша, більш проста монетарна система виявилася ефективнішою за нинішню складну систему Федерального резерву.

Номінальний ВВП може повернутися до своєї тенденційної траєкторії, що свідчить про ефективність макроекономічної політики.

Монетарна політика має значний вплив на економічне відновлення, що підтверджується досвідом США та Європи під час Великої рецесії.

Агресивна монетарна політика Федерального резерву наприкінці 2012 року прискорила економічне відновлення в 2013-му.

Жорстка монетарна політика Європейського центрального банку сприяла кризі в єврозоні.

Центральні банки можуть здійснювати пасивне посилення без явних змін процентних ставок.

Процентні ставки самостійно не є надійними індикаторами ефективності монетарної політики.

Підвищення процентної ставки Європейським центральним банком у 2011 році ускладнило економічний спад.

Непорозуміння причинно-наслідкового зв'язку в монетарній політиці можуть призвести до помилок у політиці.

Природна ставка відсотка відіграє критичну роль у розумінні пасивного посилення. Скотт Самнер, засновник програми монетарної політики у Центрі Меркатус у Університеті Джорджа Мейсона, зазначає, що акцент на номінальному ВВП допомагає зрозуміти помилки макроекономічної політики.

Вплив фіскальної політики на зростання номінального ВВП часто перебільшується, а шоки пропозиції не є настільки впливовими, як вважається.

Раніша монетарна система була кращою завдяки простоті.

Монетарна політика відіграла важливу роль у відновленні США під час Великої рецесії, в той час як жорсткість монетарної політики ЄЦБ сприяла кризі.

Пасивне посилення може мати місце без зміни процентних ставок, і це є важливим для точної політичної аналітики.

Процентні ставки самі по собі не є надійними індикаторами, і їх розуміння в контексті інфляції має вирішальне значення для коректної економічної політики.