Що таке перпи? Усе, що потрібно знати про найгарячіший торговий інструмент криптовалюти

Перпетуральні свопи, також відомі як перпетуальні ф'ючерси або "перпи", є домінуючим торговим інструментом на крипторинку, обробляючи обсяги від 40 до 50 трильйонів доларів на рік.

Вони значно перевищують спотові торги і користуються попитом серед професійних трейдерів, хедж-фондів та роздрібних спекулянтів, які прагнуть отримати важелі до ціни біткойна чи інших активів без їх фактичного володіння.

Незважаючи на їх поширеність, механіка їх роботи залишається мало зрозумілою. Історично, в традиційних фінансах важелі до активу отримують через ф'ючерсні контракти, які мають визначену дату закінчення.

У ранні дні криптовалют це створювало проблеми, оскільки ф'ючерси торгувалися по більш високій ціні, ніж спот, що вводило в оману роздрібних трейдерів.

BitMEX, біржа деривативів, запущена в 2014 році, спробувала вирішити цю проблему, скорочуючи терміни дії контрактів, але без успіху. Тоді в травні 2015 року BitMEX представив перпетуральний своп, що позбулася дати закінчення.

Це створило новий механізм, що визначає ціну активу без термінів.

Кожні вісім годин між трейдерами з різних боків ринку відбувається виплата: якщо своп торгується вище спот-ціни, трейдери, які купують, платять тим, хто продає, і навпаки.

Цей механізм підтримує рівновагу цін. Ще одна важлива риса перпетуральних свопів — це важелі.

Більшість бірж дозволяють трейдерам контролювати позиції, які значно перевищують вкладений капітал, що створює велику допомогу для прибутку, але також і ризики.

Для управління цими ризиками платформи використовують системи автоматичного ліквідації позицій, що закривають їх у разі втрат, які наближаються до вкладень трейдера. Сьогодні перпетуральні свопи є основним інструментом для встановлення цін у криптовалютному ринку, і їх структура виявилася стійкою навіть для регуляторів в США, які розглядають можливість їх застосування до традиційних активів.

Те, що починалося як обходження обмежень ф'ючерсів, стало одним з найбільш торгованих фінансових продуктів у світі.