Що таке ліквідація в криптовалюті? Маржинальні виклики, фактори здоров'я та як позиції зникають

Ліквідація — це момент, коли механізми кредитного плеча в криптовалюті забирають вашу заставу, і це відбувається двома основними способами: біржі примусово закривають позиції з кредитним плечем, а децентралізовані фінансові протоколи (DeFi) проводять аукціони застави боржників, щоб повернути борг за рахунок ботів-ліквідаторів.

У статті розглядаються обидві системи, математичні фактори їхньої ефективності, бонуси ліквідаторів, причини каскадних ліквідацій та як читати денні дані про ліквідації. Тільки за один день на цьому тижні було ліквідовано близько 410 мільйонів доларів кредитних позицій, більшість з яких були довгими.

Ліквідація — це звична катастрофа у світі криптовалют, механізм, завдяки якому реалізується правило: борг потрібно повернути, і якщо це не зробити, застава піде з молотка. Існує два окремі механізми ліквідації.

Перший стосується деривативних бірж, де закриття позицій відбувається, коли збитки наближаються до маржі трейдера.

Другий — у DeFi-протоколах, таких як Aave і Compound, де підкріплені кредити реалізуються через відкритий ринок ботів.

Обидві системи намагаються забезпечити платоспроможність без довіри до конкретних осіб. Думаючи про ліквідацію, ключовим є розуміння, чому вона існує: це спосіб гарантувати повернення кредитів, навіть якщо немає можливості ідентифікувати боржника.

Традиційна фінансова система покладається на ідентифікацію та суди, тоді як крипто-система реалізує це через надмірне забезпечення і автоматизацію. У DeFi ліквідація проходить через відкриту конкуренцію ліквідаторів, які отримують винагороду за повернення боргів у заміну на заставу.

Коли позиція стає нездоровою, ліквідатор сплачує частину боргу й отримує заставу за зниженою ціною.

Боти-ліквідатори постійно відстежують всі кредити, і гонитва за ліквідацією є дуже конкурентною. Ліквідації можуть стати причиною цінових обвалів, адже через примусове закриття позицій збільшується тиск на продаж, що веде до подальших ліквідацій.

Це породжує каскадні ефекти, які часто призводять до різкого падіння цін. В одних випадках ліквідації можуть призвести до ситуацій, коли продаж застави не покриває борг, що призводить до поганих боргових зобов'язань у протоколах.

Тому важливо розуміти механізми ліквідації та що слід робити, щоб зменшити ризики, пов'язані з ними. У підсумку, ліквідація є важливою складовою крипто-фінансування, яка забезпечує дотримання правил кредитування без необхідності довіри до конкретних осіб.

Розуміння цього процесу є критично важливим для всіх учасників ринку.