Порівняння RLUSD Earn та Ethena Pay Earn+: Позика та Розширення

Уповноваження на отримання до 7% APY на $RLUSD від Uphold і ціль Ethena Pay до 12% Earn+ описують різні підходи: надання стабільних монет позичальникам versus повторне запозичення для купівлі більшої кількості $USDe.

Вищий оголошений відсоток не завжди відображає реальний дохід вкладника після витрат. Інформація від Uphold з датою 29 жовтня 2026 року вказує, що позичальники сплачують відсотки на $RLUSD, розміщені у кредитному сховищі, вибраному Sentora.

Повернення також можуть включати тимчасові стимули.

Sentora отримує 10% від прибутку, а Uphold стягує комісію, проте на її сайті зазначено, що заявлений APY вже враховує витрати на обслуговування.

Транзакційні збори в мережі залишаються додатковими. Документ стратегії Ethena Pay від 28 жовтня описує зовнішнє сховище Upshift та Steakhouse, яке постачає $USDe до Aave v4 на Avalanche, позичає $USDT, купує більше $USDe та повторює процес, прагнучи приблизно до 11-кратного плеча.

Вони оголошують про "до 12% APY", але підкреслюють, що це цільова нагорода, рейтинг може зменшитися і не гарантовано.

Нарахування Earn+ не отримує щоденного стимулу основного рахунку. Звіти продуктів The Defiant деталізують кредитний шлях Uphold та впровадження сховищ Earn+. Річна процентна доходність (APY) включає в себе нарощування, тоді як річна процентна ставка (APR) не враховує цього, як пояснюється в глосарії Aave.

Ціль — це передбачуваний результат, а не третій спосіб обчислення відсотків чи обіцяна виплата.

Аннуалізована ставка також не означає автоматично отриманий дохід за коротший період. У гіпотетичному прикладі з ринковими умовами, кожен випадок починається з $10,000 власного капіталу.

Всі токени залишаються по $1, а податки, цінові коливання, ліквідація та ребалансування не враховані. При кредитуванні за 7% APY протягом року з витратами в $10, чистий дохід складе $700 після витрат на обслуговування, а закінчений капітал становитиме $10,690. В прикладі з позикою з 11-кратним плечем вважається, що $10,000 власного капіталу і $100,000 позиченого $USDT купують $110,000 $USDe.

Чистий дохід становитиме $5,500, витрати на відсотки — $4,500, а комісії — $100.

Закінчені активи після виплати становитимуть $115,400. Збільшення позикової ставки до 7.5% призведе до $6,000 витрат на відсотки.

Прикінцеві активи складуть $115,400, а капітал зменшиться до $9,400, що становить збиток у 6%. Позиції з витратами та доступом залишаються важливими.

Умови Earn від Uphold дозволяють змінювати комісії, тоді як Ethena Pay не стягує плату за внесення або виведення коштів, але на їх FAQ зазначено, що здійснення позик або операцій сторонніх сховищ може бути платним.

Жоден з продуктів не є застрахованим банківським депозитом, і завершений капітал не гарантує негайного отримання готівки.