Понад 40% торгового обсягу Jupiter тепер проходить через приватні AMM

Юпітер, найбільший агрегатор децентралізованих бірж (DEX) на блокчейні Solana з понад 2,5 мільярда доларів у загальному заблокованому значенні (TVL), спрямовує майже половину обсягу своїх торгів через власні автоматизовані маркет-мейкери (AMM), згідно з аналітиком Delphi Digital 0x_Arcana. У пості на X 31 липня аналітик повідомив, що власні AMM, такі як SolFi, ZeroFi та Obric, швидко здобули частку ринку за останні шість місяців, незважаючи на закритий код, що викликає питання щодо зростаючої централізації в екосистемі Solana.

"Сьогодні понад 40% усього обсягу торгів на Юпітері проходять через власні AMM, такі як SolFi, ZeroFi та Obric," - написав 0x_Arcana. Дані з Dune Analytics показують, що SolFi обробляє чверть усього обсягу торгів Юпітера.

ZeroFi слідує за ним із 22%, а Meteora має близько 10%. На відміну від традиційних AMM, які повністю відкриті та прозорі, власні AMM, такі як SolFi, поєднують приватні, оффчейн котирування цін з ончейн виконанням угод.

Вони приватно визначають ціни, покладаються на ліквідність на основі сховищ і виконують угоди виключно через агрегатори без публічних фронтендів. 0x_Arcana звертає увагу на те, що цей зсув може створити більш ефективний ринок, але відходить від прозорого, бездозвільного стилю попередніх AMM.

Трейдери, здається, більше цінують кращі ціни та виконання, ніж прозорість платформ, що сприяє нарощуванню частки ринку власних AMM. Централізаційні ризики також є проблемою.

Історично AMM забезпечували демократичний шлях для користувачів постачати ліквідність, але стикалися з такими проблемами, як неефективність капіталу.

Одночасно їх публічна природа піддавала трейдерів та постачальників ліквідності ризикам, таким як фронт-ранінг і максимізована видобувна вартість (MEV). Власні AMM вирішують ці проблеми, поєднуючи ончейн виконання угод з оффчейн ціноутворенням і приватним управлінням ліквідністю.

Проте, незважаючи на покращення ефективності ринку, це також підвищує занепокоєння щодо централізації, оскільки ліквідність та порядок виконання стають сконцентрованими у невеликій кількості закритих сутностей. Крім того, DAO Юпітера зіткнувся з проблемами управління і призупинив усі голосування до кінця 2025 року після негативної реакції через надмірну впливовість команди.

Володіючи 20% з 10 мільярдів токенів JUP, вплив команди викликав занепокоєння щодо справедливості та довіри. Очікується, що управління відновиться у 2026 році з новим акцентом на єдність, підзвітність і стійкий розвиток, оскільки Юпітер намагається вирішити проблеми централізації як в ончейн, так і в управлінських аспектах.