Підвищення процентної ставки в Японії завершується провалом: єна падає

Банк Японії підвищив процентні ставки до найвищого рівня за 30 років, але єна впала до рекордно низького рівня.

Це сталося всупереч намірам Японії, і тепер уряд сигналізує про можливе втручання в валютний ринок, зростаючи невизначеність. Заступник міністра фінансів Японії Ацуші Мімура застеріг, що останні зміни обмінного курсу були "однобічними і різкими" і що влада готова вжити "належних заходів", якщо коливання стануть надмірними.

На понеділок курс долара до єни досяг 157,67 єни, євро - 184,90 єни, а швейцарський франк - 198,08 єни. Підвищення ставок зазвичай зміцнює валюту, але в даному випадку єна втратила вартість через кілька факторів.

По-перше, підвищення ставок було вже враховано ринками, а інвестори почали продавати єну для фіксації прибутків.

По-друге, реальні процентні ставки в Японії залишаються негативними через інфляцію.

По-третє, губернатор Банку Японії Казуо Уеда не дав чітких вказівок щодо майбутніх підвищень ставок, що розчарувало ринки. Фундаментальна проблема полягає в тому, що довгострокові процентні ставки Японії занадто низькі в умовах величезного державного боргу, що створює загрозу для стабільності єни.

Прем'єр-міністр Японії Санае Такаїчі проводить агресивну фіскальну експансію, викликаючи занепокоєння щодо стабільності валюти. Хоча рinky на світових ринках зараз насолоджуються короткочасною стабільністю, це засновано на хитких підставах.

Якщо Японія втрутиться у валютний ринок або Банк Японії прискорить підвищення ставок, єна може швидко зміцніти, що призведе до різкого скорочення "carry trade". Очікується, що долар-єна закінчить рік близько 155 єни, хоча якщо курс перевищить 158 єн, це може викликати японське втручання.

Лише підвищення ставок до принаймні 1,25%-1,5% може допомогти стабілізувати єну, але це суперечить поточним прогнозам.

Японія опинилася на межі між знеціненням валюти і борговою кризою, що викликає глобальну тривогу щодо її економічної стабільності.