Падіння біткойна наблизило активи стратегії до беззбитковості, але ключове випробування попереду через 18 місяців

Зростає кількість закликів до ліквідації компанії Strategy (MSTR) на фоні падіння біткоїна, а акції компанії знизились майже на 70% з вершин минулого року, що ставить під сумнів її здатність виконувати фінансові зобов'язання.

Протягом 2025 року компанія покладалася на постійні привілейовані акції для фінансування покупок біткоїна, при цьому випускаючи звичайні акції в основному для покриття дивідендів за привілейованими акціями.

Під керівництвом виконавчого голови Майкла Сейлора компанія випустила чотири серії привілейованих акцій, включно зі Strike (STRK), що приносить 8% фіксованого дивіденду, і Strife (STRF), що має 10% фіксований дивіденд.

Наразі STRK торгується близько $73, а STRF - близько $94 з невеликим прибутком.

Проте падіння біткоїна привернуло увагу ринку до рівня $74,400, за якого компанія почне зазнавати збитків на своїх біткоїн-активах. Найближчий термін, в який акціонери спостерігатимуть за структурним тиском, настає 15 вересня 2027 року, коли власники конвертованих облігацій отримають першу опцію на викуп.

Запропоновані акції оцінювалися, коли MSTR торгувалася по $130.85, тому при нинішній ціні близько $168, власники, ймовірно, шукатимуть готівку. Попри це, компанія має кілька варіантів, щоб покрити річні дивіденди за привілейованими акціями, включаючи випуск звичайних акцій або продаж частини своїх біткоїн-резервів.

Однак використання цих варіантів може ще більше підриває довіру інвесторів та ускладнити залучення додаткового капіталу для подальших покупок біткоїна.