Орієнтація в регуляціях CFTC для криптофондів

"Law and Ledger" — це новинний сегмент, що зосереджується на юридичних новинах в галузі криптовалют, представлений юридичною фірмою Kelman Law, яка спеціалізується на торгівлі цифровими активами. У статті обговорюється зміна регуляторного середовища для криптофондів у США, оскільки регулятори почали класифікувати цифрові активи, такі як Bitcoin і Ethereum, як товари.

Тепер керівники фондів повинні дотримуватися не лише правил SEC для інвестиційних радників, але й положень Закону про товарні біржі (CEA) та юрисдикції Комісії з товарних ф'ючерсів (CFTC). Ці зміни несуть як можливості, так і зобов'язання, зокрема для фондів, які планують торгувати крипто похідними, такими як ф'ючерси або свопи.

Якщо ваш криптофонд відповідає визначенню товарного пулу, ви можете бути визначені як оператор товарного пулу (CPO), що передбачає реєстрацію та дотримання правил.

Керівники криптофондів можуть також потребувати реєстрації як радники з торгівлі товарами (CTA). CFTC є основним регулятором ринку товарних похідних у США, а Національна асоціація ф'ючерсів (NFA) — саморегулюючою організацією для зареєстрованих в CFTC.

SEC, в свою чергу, все ще важлива, якщо фонд торгує токенами цінних паперів. Згідно з CEA, товарний пул — це будь-який інвестиційний фонд, у якому кошти інвесторів об'єднуються для торгівлі товарними інтересами.

Якщо ваш фонд займається цими діями — навіть як частина диверсифікованої стратегії — його можна вважати товарним пулом.

Оператор товарного пулу (CPO) відповідає за управління торговими активностями пулу. Для реєстрації CPO або CTA, фахівці повинні подати відповідні форми до NFA та пройти перевірку на добропорядність.

Після реєстрації CPO та CTA зобов'язані надавати документ розкриття інформації потенційним учасникам фонду або клієнтам. Крім того, важливо зазначити, що для CPO і CTA існують звільнення від реєстрації, які дозволяють уникнути деяких зобов'язань.

Наприклад, правило 4.13(a)(3) — "де мінімуіс" — передбачає, що фонд може обмежити торгівлю товарами до невеликого відсотка чистої вартості активів. Управлінці криптофондом мають бути уважними до своїх зобов'язань перед інвесторами та регуляторами, оскільки навіть за статусом звільнення фонд не має права на неправдиві заяви або пропуски інформації про ризики.

На завершення, для криптофондових менеджерів важливо ретельно оцінювати структуру фонду та операційні аспекти, оскільки правильне структурування може вплинути на відповідність нормам і запобігти витратам на виправлення помилок в майбутньому.