Обвал біткоїна на $1 трлн виявив крихку структуру ринку, стверджує Deutsche Bank

Deutsche Bank повідомив, що падіння ціни біткойна з $85,565.12 до приблизно $80,000 21 листопада, що становить близько 35% від його максимуму на початку жовтня, ілюструє, як швидко макроекономічні фактори та нестійка ринкова структура можуть знищити криптоактиви, в результаті чого ринок втратив майже $1 трильйон у вартості, перш ніж токен знову піднявся до $87,000. На момент публікації найбільша у світі криптовалюта оцінювалася приблизно в $86,000.

Банк пояснив падіння поєднанням зниження ризиків інвестування, підвищеними очікуваннями щодо процентних ставок, зменшенням регуляторної підтримки, зниженням інституційного потоку та реалізацією прибутків від довгострокових інвесторів, стверджуючи, що ці фактори перевірили роль біткойна в портфелі та активізували його "ефект Тінкербелл", де уявлення та емоції підсилюють оцінку. Аналізуючи ситуацію, експерти зазначили, що на фоні падіння акцій через фінансові проблеми США, нові напруження у відносинах з Китаєм та завищені оцінки в сфері штучного інтелекту, біткойн став поводитися більше як акція з високим бета-коефіцієнтом, аніж як засіб захисту, зростаючи кореляції з основними індексами до рівнів, характерних для стресових періодів. Разом із цим аналітики підкреслили, що жорсткі заяви Федеральної резервної системи, незважаючи на зниження ставок, стали чинником, що посилив негативну чутливість біткойна до змін у процентних ставках. Банк також зазначив, що прогрес у регулюванні сповільнився, а затримки з актом CLARITY зменшили оптимізм щодо більш чіткої ринкової структури та глибшої ліквідності.

Тим часом інституційні потоки різко відновилися, а порідшення замовлень посилило продажі, а виводи з ETF призвели до негативного циклу ліквідності.

Довгострокові інвестори активно продавали активи через збільшення волатильності, що також додало тиску. У звіті зазначається, що довгостроковий розвиток біткойна залишається стабільним, проте невизначеність, кредитне плече та неоднозначність політики продовжують збільшувати втрати, хоча майбутня регуляторна ясність і поширене інституційне ухвалення можуть підтримати майбутні етапи ринку.