Недавнє падіння біткоїна поставило під загрозу $1 млрд у торговцях sUSDe Loop, повідомляє дослідницька компанія

Після краху ринку 10 жовтня, який призвів до значних втрат у біткоїні та інших криптовалютах, майже 1 мільярд доларів у позиціях DeFi, пов'язаних зі стейкованим USDe (sUSDe) компанії Ethena, опинився під загрозою, згідно з новим звітом Sentora Research. З моменту краху Sentora зазначає, що ставки на DeFi-ринках значно впали, скоротивши доходність подібних до sUSDe стратегій.

sUSDe є синтетичним стабільним доларом, що генерує дохід шляхом стейкінгу USDe токена. Стратегія "Луп" Популярна стратегія передбачає, що трейдери депозитують sUSDe як заставу на DeFi платформах, таких як Aave і Pendle, для позики стабільних монет, таких як Tether (USDT) та USD Coin (USDC).

Вони використовують позичені USDT для купівлі більшої кількості sUSDe, яку знову депозують як заставу для отримання додаткових USDT та купівлі ще більше sUSDe. Цей цикл повторюється для збільшення доходності за рахунок позитивного різниці — різниці між нагородами за стейкінг sUSDe та витратами на позики. Негативна різниця Однак після краху 10 жовтня доходність перевернулася, ставши негативною, що знизило привабливість стратегії "ліп".

Sentora Research вказала, що після сплеску продажів 10 жовтня ставки на позики в DeFi-ринках значно впали, скоротивши доходність для базових стратегій.

На Aave v3 Core ставки позики для USDT/USDC становлять близько 2,0% / 1,5% вище доходності sUSDe, що робить переплату негативною для користувачів, які позичають стабільні монети для впливу на sUSDe. Фірма пояснила, що, оскільки спред залишається нижче нуля, позиції, які використовують позикові стабільні монети для купівлі sUSDe, починають зазнавати збитків.

Якщо це триватиме, це може призвести до розкриття приблизно 1 мільярда доларів у позиціях, які вже піддаються негативній переплаті в Aave v3 Core. Ця негативна переплата може змусити продавати заставу або зменшувати кредитне навантаження, послаблюючи ліквідність на платформах, що надають важелі, і потенційно викликати каскадний ефект на ринку. Що далі? Sentora зазначила, що трейдерам необхідно спостерігати за розривом між річною процентною ставкою позик (APY) на Aave і доходністю sUSDe, особливо коли вона залишається нижче нуля. Важливо враховувати рівні використання в кредитних пулах USDT і USDC, оскільки різке зростання витрат на позики може прискорити стрес.

Sentora повідомила, що зростає кількість позицій "луп", які наближаються до ліквідації, особливо ті, що знаходяться в межах 5% від примусової ліквідації.

У майбутньому трейдери повинні уважно стежити за зростанням використання в кредитних пулах USDT і USDC, що може підвищити вартість позик і збільшити стрес на тлі негативного спреду між річною процентною ставкою позик на Aave та доходністю sUSDe.