Майнери, а не ETF, формують фінансову основу Біткоїна

У даній статті Армандо Агілар, керівник Capital Formation and Growth в TeraHash, висловлює свою думку про роль майнерів у формуванні ліквідності біткоїна.

Після халвінгу у квітні 2024 року майнери стали не лише виробниками, а й системними стабілізаторами.

У той час як інституції святкують припливи капіталу, майнери займаються важкою роботою, закріплюючи біткоїн-фінанси (BTCFi). Агілар аналізує, як майнери стають фінансовими актерами і впроваджують стратегії управління активами.

Після халвінгу винагороди за блоки зменшилися, що змусило багатьох майнерів перебудувати свої операції.

Вони почали поводитися схоже на корпоративні казначейства, що дозволяє їм зменшити ризики короткострокової волатильності. Статистика на середину 2025 року свідчить, що майнери утримують понад 104,500 BTC (приблизно 12,7 мільярда доларів), а корпоративні казначейства додали 159,107 BTC лише у другому кварталі.

Цей новий підхід має три основні стовпи: колатералізація активів, стратегічне таймування продажів BTC і створення ліквідних буферів. Майнери почали надсилати сигнали на ринках, а їхні дії почали впливати на настрої і ціни, подібно до того, як це роблять центральні банки.

Деякі країни також почали розглядати біткоїн для стратегічних резервів. Однак інфраструктура BTCFi все ще є недостатньо розвиненою: затримки в розрахунках, фрагментація ліквідності та недостатня нейтральність інструментів створюють ризики.

Агілар підкреслює, що щоб уникнути непередбачуваних наслідків, необхідно розвивати інфраструктуру. На завершення він зауважує, що якщо BTCFi не визнає роль майнерів, майбутнє фінансової системи може бути під загрозою.

Майнери не просили про цю відповідальність, але готові взяти її на себе у відсутності центрального банку.