JPMorgan вважає, що зростання Hyperliquid загрожує економіці Circle з USDC

JPMorgan (JPM) знизив прогнози для Circle Internet (CRCL) та Coinbase (COIN), зазначивши, що їх нова угода з Hyperliquid послаблює економіку стейблкоіну Circle, $USDC, і становить більшу довгострокову загрозу для емітента стейблкоіну.

Банк повідомив, що ця угода створює "дилему в'язнів", спонукаючи Circle та Coinbase змагатися за розподіл токена, прив'язаного до долара, за рахунок економіки один одного.

Hyperliquid, одна з найбільших крипто-бірж, володіє близько $6 мільярдів $USDC, що складає приблизно 8% в обігу, за оцінками JPMorgan. Експерти, led by Kenneth Worthington, зазначили, що зміна у відносинах з Hyperliquid демонструє виклики для партнерства Circle і Coinbase, оскільки це може призвести до конкуренції між ними за розподіл $USDC.

Hyperliquid є однією з найшвидше зростаючих платформ для торгівлі криптовалютою та провідною децентралізованою біржею ф'ючерсів.

У липні обсяги торгів на платформі перевищили $150 мільярдів, а її частка на ринку деривативів зросла до 11.5%.

Згідно з новими умовами, Coinbase класифікує $USDC на Hyperliquid як "на платформі", отримуючи дохід від резервів та сплачуючи 90% з них Hyperliquid.

JPMorgan знизив прогнози доходів для обох компаній через угоду з Hyperliquid та ослаблення крипто-ринків, хоча очікує, що високі процентні ставки зможуть підтримати доходи, пов'язані з $USDC, у довгостроковій перспективі.

Крім того, $USDC втратив динаміку в останні місяці, його обіг знизився до приблизно $73 мільярдів з майже $80 мільярдів у березні, внаслідок загального зменшення ринку стейблкоінів на $10 мільярдів з травня.

Японський інвестиційний банк Mizuho зазначив, що остаточне одобрення від Офісу контролера валюти США для створення First National Digital Currency Bank є позитивною подією, але інвестори можуть перебільшувати її значення.