Інститути знають, що «хороший» обмін створюється для невдачі

Інституційна біржа здійснює торги за передбачуваними цінами, дотримується чітких обмежень, витримує піки навантаження та захищає трейдерів від випадкового впливу на ринок великими замовленнями.

Проте справжньою мірою якості біржі є її поведінка під час ринкових порушень.

У минулому році CoinDesk опублікував свою оцінку бірж на листопад 2025 року, в якій було проаналізовано 81 біржу за різними критеріями, такими як управління, ліцензування, аудити тощо.

Хоча кількість "провідних" бірж зросла, виникає питання, чи справді біржі ведуть себе передбачувано в критичних ситуаціях. Багато платформ все ще працюють на ринкових структурах, призначених для роздрібних потоків, із механізмами співпраці, які віддають перевагу швидкості над справедливістю.

Наприклад, нещодавній ланцюг ліквідацій 10 жовтня продемонстрував, як швидко стрес накопичується на ринках — майже 20 мільярдів доларів у ліквідованих позиціях за менш ніж 24 години.

У традиційних фінансах подібні моменти регулюються документованими правилами, чого не скажеш для криптовалют. Важливо, як біржі реагували під час такого стресу: чи виконувалися замовлення за очікуваними цінами, і чи дотримувалися власні правила.

Справжня якість біржі полягає не в тому, як вона рекламує кредитне плече, а в тому, як вона працює, коли справи йдуть не так. Необхідно враховувати, що ринкові структури криптовалют, які виникли на ранніх етапах, не завжди призначені для роботи з великими обсягами.

При цьому ритейлові трейдери, хоча й приносять ринкові потоки, не завжди отримують вигоду.

Інституційні учасники потребують реальної глибини ринку, передбачуваного ціноутворення та прозорих правил. Проблема не в тому, хто торгує, а в структурі ринку.

Справжня інституційна біржа має забезпечувати інфраструктуру, що задовольняє потреби як роздрібних трейдерів, так і великих інституцій.

Оцінка CoinDesk є кроком вперед, але не варто плутати результати з реальними покращеннями ринкової структури.

Справжня біржа — це стабільна, прозора та перевірена система, що побудована для великих обсягів.