Інституційні біткоїн-скарби можуть призвести до мільярдних продажів на ринку

Фінансові інструменти, що підтримують біткойн-резерви інституційних компаній, можуть створити тиск на продаж у певні дати. Матвій Сігел, керівник досліджень цифрових активів у VanEck, оприлюднив список використання біткойн-резервів компаніями, що відображає їхню роль у капітальних структурах.

Компаніям може знадобитися продавати біткойн для виконання фінансових зобов'язань, таких як покриття боргів або виплата дивідендів. Багато компаній використовують конвертовані облігації, привілейовані акції та кредитні лінії для фінансування своїх біткойн-резервів.

Ці фінансові інструменти мають конкретні дати погашення та дивідендних виплат, що може вимагати продажу біткойн.

Наприклад, компанія Bitdeer повністю розпродала свої біткойн-резерви у лютому для інвестування в дата-центри з використанням штучного інтелекту, вивівши 943.1 $BTC. Ще один приклад — компанія Strategy, яка використовує свої біткойн-резерви в капітальній структурі.

У травні компанія продала 32 $BTC для фінансування виплат дивідендів.

Цей продаж був пов'язаний зі зниженням цін на біткойн і падінням акцій STRC, які у липні торгувалися на 15% нижче їх номінальної вартості. У найближчі роки обсяги корпоративного боргу та зобов'язань із преференційного фінансування зростуть.

У позитивному сценарії, якщо ціни на біткойн зростуть і капітальні ринки знову запрацюють, компанії зможуть рефінансувати свої борги, а продажі біткойн залишаться обмеженими.

Однак у негативному сценарії, зниження цін на біткойн і труднощі з фінансуванням можуть змусити компанії продавати більше біткойн, що збільшить ринкову пропозицію і тисне на його ціну. JPMorgan вважає, що ця нова політика продажів несе подвійний ризик для ринку біткойн.

Onramp Institutional оцінює, що 83% акцій STRC належать роздрібним інвесторам, що може призвести до потенційної волатильності на ринку біткойн.