Громадяни починають кругове покриття з рейтингом ринкової ефективності щодо зростання обсягів стейблкоїнів та їх оцінки

Американський банк Citizens розпочав покриття компанії Circle Internet (CRCL) з оцінкою «ринкова середина», зазначаючи, що хоча компанія отримує вигоду від зростання стейблкоїнів, її оцінка вже враховує більшу частину потенційного зростання. Circle, емітент другого за величиною стейблкоїна, прив'язаного до долара США (USDC), а також емітент єврового стейблкоїна (EURC), створила широку інфраструктуру, до складу якої входять платіжна мережа, крос-чейн протокол і програмовані гаманці.

Компанія працює над Arc — запланованим блокчейном першого рівня, який Citizens вважає центральним для програмованих грошей у платіжних системах, торгівлі та токенізації. Стейблкоїни — це вид криптовалюти, вартість якого прив'язана до реального активу, такого як валюта або золото.

Вони використовуються для передачі грошей та для міжнародних платежів.

Найбільший стейблкоїн, USDT від Tether, має ринкову капіталізацію близько 175 мільярдів доларів. Аналізи, проведені Девіном Райаном та його командою, свідчать, що стейблкоїни на даному етапі розвитку, і ринкова капіталізація галузі може зрости з близько 300 мільярдів доларів сьогодні до 3 трильйонів доларів до 2030 року завдяки регуляторній ясності від Закону GENIUS у США, MiCA в Європі та інших регуляторів, що сприяє впровадженню. Оскільки обіг USDC подвоївся за рік до приблизно 74 мільярдів доларів, повністю покритий готівкою та державними облігаціями, аналітики банку вважають підхід Circle, орієнтований на відповідність вимогам, ключовою конкурентною перевагою. Компанія також має добру капіталізацію, з понад 1 мільярдом доларів готівки після свого первинного публічного розміщення в червні та подальшого випуску акцій, що дає їй можливість інвестувати та здійснювати придбання.

Однак акції Circle торгуються по 133 долари, що відповідає преміальним множникам 39x та 23x за 2026E та 2027E EBITDA, що відображає лідерство, але обмежує потенціал зростання, якщо впровадження або монетизація не прискоряться. Ключовими факторами для спостереження є зростання USDC, маржі, доходи від зборів та чутливість до доходів.

Citizens вказує на майбутні каталізатори, такі як нові платіжні коридори, партнерства з підприємствами, тестова мережа Arc та впровадження MiCA, одночасно зауважуючи, що ризики від стиснення доходів, розподілу через Coinbase, конкуренції та регулювання залишаються керованими. У ранкових торгах акції Circle зросли до приблизно 134.40 доларів.