Головний інвестиційний директор Bitwise стверджує, що більшість DATs прямує до знижок, а не до премій: ось чому

Головний інвестиційний директор Bitwise, Метт Хоган, у неділю зазначив, що більшість компаній з цифровими активами (DAT) навряд чи зможуть підтримувати премії над своїми криптоактивами, оскільки витрати на операції, обмеження ліквідності та ризики виконання перевищують можливості для надійного зростання крипто на акцію. Хоган представив модель, в якій DAT розглядаються як обмежені, зважаючи на прогностичні фактори, що тягнуть їхню ціну вниз, і рідкісні, часто непередбачувані шляхи для збільшення крипто на акцію.

Він зазначив, що "більшість торгуватимуться зі знижкою, і лише кілька виняткових фірм матимуть премію", пояснюючи, чому у DAT "високий бар'єр для успіху". Більша частина тиску на оцінки DAT може виникати через "недостатню ліквідність, витрати та ризики", які він охарактеризував як "повністю очевидні" у галузі.

Хоган розбив знижку на три складові: "недостатня ліквідність", "витрати" та "ризики".

Він ілюстрував першу, запитуючи, чому хтось мав би "платити повну ціну сьогодні за біткоїн, який отримає через рік". Він також вказав, що "витрати і ризики накопичуються з часом", що збільшує тиск на постійний DAT, тоді як будь-яке зростання крипто на акцію має бути повторюваним. Коментарі Хогана збіглися зі зміною настроїв на ринку DAT.

Коментатори зазначають, що регульовані біржові ETF можуть запропонувати чистіший спосіб доступу з меншими ризиками.

На думку співавтора ETF Institute Нейта Жерасі, спотові крипто ETF є "вбивцями" DAT, адже завершили еру, коли скарбниці процвітали "через регуляторний арбітраж". Старший аналітик ETF Bloomberg, Ерік Балчунес, відповів на Жерасі, що ETF виконують ту ж функцію, що й DAT, але з "якісним відстеженням", що означає кращу відповідність продуктивності основного активу.

Він додав, що, хоча деякі установи можуть тримати лише акції або облігації, цього недостатньо для успішного функціонування багатьох таких структур.