Глобальні дохідності облігацій зростають на тлі страхів щодо боргів, що перевіряють наратив про захист біткойну

Довгострокові доходності урядових облігацій зростають до рівнів, не бачених десятиліттями, оскільки інвестори стикаються з новою хвилею випуску боргу та зростаючими побоюваннями щодо фінансів держсектору на фоні того, що державний борг США наближається до 40 трильйонів доларів.

Ціни облігацій і доходності рухаються у протилежному напрямку, тому коли інвестори продають облігації, доходності зростають.

Доходність 30-річних облігацій США досягла 5,33% – максимального рівня з 2007 року, тоді як аналогічна доходність британських облігацій наближається до 6%.

Позикові витрати Франції також досягли найвищого рівня з 2008 року, а довгострокові доходності Японії продовжують встановлювати рекорди.

ETF TLT, що відстежує довгострокові облігації США, впав до історичного мінімуму в 81,35 долара у понеділок. Ситуація на ринку нафти залишається тривожною, оскільки ціна на нафту WTI торгується вище 84 доларів за барель, що на 25% більше від липневого мінімуму, і залишалася вище 70 доларів з початку війни в лютому.

Однак очікування інфляції на п'ять і десять років залишалися відносно стабільними протягом минулого тижня, становлячи 2,25% та 2,28% відповідно, що свідчить про те, що інфляція не є головним занепокоєнням ринку. Зростає увага до постачання боргу та ризику рефінансування в контексті будівництва інфраструктури ШІ.

Гіперскейлери випустили облігації на загальну суму 159 мільярдів доларів у 2026 році, що на 47% більше, ніж торік, здебільшого для фінансування інфраструктури ШІ.

Goldman Sachs очікує, що загальний обсяг випуску цього року досягне 400 мільярдів доларів, і кожен підвищення на базисний пункт підвищує витрати на рефінансування цього боргу. Песимістичний сценарій для криптовалют та ризикових активів полягає в тому, що вищі доходності можуть також відводити капітал від спекулятивних активів.

Як зазначив Джим Крамер з CNBC, "5,31% — це не так вже й погано для 20-річних облігацій".

Золоті і біткоїн, які не генерують доходу, теоретично мають стати менш привабливими в умовах зростання доходностей облігацій.

Проте золото цього місяця зросло на 10%, що свідчить про те, що інвестори можуть сприймати падіння ринку облігацій як часткову втрату довіри до фіскальної надійності держави.

Біткоїн мав стати цим потенційним хеджем, але поки не виконав цієї ролі, показуючи низькі результати протягом останніх дев'яти місяців і залишаючись у літньому затишному періоді трохи вище 64 000 доларів.