Емітенти стейблкоїнів замінили 40% втраченого попиту Китаю на державні облігації США

Емітенти стейблкоїнів стають новим джерелом попиту на державний борг США, оскільки іноземні офіційні резерви знижуються.

За даними дослідження Федерального резервного банку Сан-Франциско, Tether та Circle збільшили свої вложення в державні цінні папери США та угоди з викупом на близько 200 мільярдів доларів протягом останніх п'яти років, що дорівнює понад 40% зниження китайських резервів. Попит на стейблкоїни зростає на фоні зменшення іноземних інвесторів у борговій сфері США.

Якщо у 2008 році іноземці володіли більше ніж половиною державних цінних паперів, то до початку 2026 року їх частка зменшилась до близько 30%.

Китай, який тривалий час був головним гравцем на цьому ринку, значно скоротив свої резерви, зменшивши їх більш ніж на половину з пікових показників 2013 року. Емітенти стейблкоїнів, такі як USDT і USDC, тримають значні обсяги короткострокових державних цінних паперів, що дозволяє їм впливати на дохідність короткострокових облігацій.

Проте ці емітенти не можуть повністю компенсувати зменшення китайського попиту, оскільки їх інтерес зосереджений здебільшого на короткострокових активах. Майбутнє попиту на стейблкоїни залежить від того, чи зможуть вони привертати користувачів за межами традиційного криптовалютного ринку.

Зростаюче використання стейблкоїнів для міжнародних платежів може створити нові канали фінансування для запозичень уряду США.

Якщо тенденція зберігатиметься, то до 2030 року обсяги резервів стейблкоїнів можуть збільшитись до 400 мільярдів доларів, проте існують ризики, що можуть уповільнити їхнє впровадження.