Електронні активи у казначействах колапсують: втрата довіри спричинила розпродаж на ринку

Фінансовий стан компаній Digital Asset Treasury (DAT), які з другого кварталу були основним джерелом купівлі в крипторинку, стрімко погіршується.

Дані платформи Artemis показують, що ринкова премія для цих крипто-утримуючих компаній майже зникла.

Значення показника Market Net Asset Value (mNAV) для DAT, який раніше перевищував 25, тепер наближається до 1.0. mNAV є важливим показником вартості, який визначається шляхом ділення ринкової капіталізації компанії на чисту вартість її цифрових активів.

Значення mNAV більше 1 вказує на те, що ринок вважає акції компанії переоціненими.

Натомість значення нижче 1 свідчить про недооціненість, що вказує на низьку довіру інвесторів. За останні шість місяців спостерігається різке падіння.

У травні та червні середнє значення mNAV для великих DAT коливалося між 1.9 і 2.0, навіть для консервативних активів на кшталт Bitcoin.

Однак ця премія різко зменшилася.

На сьогоднішній день mNAV для BTC та ETH DAT складає 1.1, а для SOL DAT — 1.0. Відсутність довіри відображається в фінансових звітах компаній.

Загальний обсяг BTC, що належить DAT, досягав 92.6 мільярдів доларів 6 жовтня, але до сьогодні знизився до 78.1 мільярда.

Аналогічно, обсяги ETH зменшилися з 20.6 мільярдів доларів до 17.6 мільярдів. Омід Малекан, ад’юнкт-професор колумбійської бізнес-школи, вважає, що decline DAT викликаний падінням цін на криптовалюту.

За його словами, DAT стали масовим фактором, що спричинив зниження цін. Критика концепції DAT продовжується.

Метт Хоган, CIO Bitwise Invest, зазначив, що DAT потребують більше, ніж просто накопичення монет для виживання, і підкреслив, що інвесторам варто питати: чи робить компанія щось складне? Він застеріг, що якщо це все, чим займається DAT, то краще володіти ETF.