Економіст Банку Італії попереджає про роль Ethereum у фінансовій системі

Згідно з дослідженням економістки Банку Італії Клаудії Бьянкотті, кризовий спад ціни етеру (ETH) до 3141,01 долара США може суттєво зашкодити функціонуванню екосистеми Ethereum як інфраструктури для фінансових операцій.

Це негативно вплине на платіжні системи, розрахунки та токенізовані фінансові інструменти, такі як стабільні монети та послуги onchain-кредитування, які залежать від блокчейну для обробки транзакцій і підтвердження власності на активи. Бьянкотті вивчила, як різке падіння вартості ETH може вплинути на функціональність Ethereum, акцентуючи увагу на системі як на інфраструктурі, а не на спекулятивному криптовалютному ринку.

Вона зазначила, що стресові ситуації можуть негативно вплинути на додатки, які щоденно обробляють транзакції на мільярди доларів. У блокчейні, заснованому на принципі proof-of-stake, валідатори, які отримують оплату в ETH, забезпечують безпеку системи.

Якщо вартість етеру впаде до нуля, деякі валідатори можуть прийняти рішення про зупинку своєї роботи, що призведе до зменшення кількості ставок для захисту мережі, уповільнення виробництва блоків і ослаблення стійкості Ethereum до атак.

Це може погіршити надійність транзакцій у найкритичніший момент для користувачів. Дослідження також підкреслює зміну ризиків з ринкових на інфраструктурні.

Регулятори все більше сприймають блокчейни не лише як платформи для спекулятивних токенів, а як складові фінансової інфраструктури для стабільних монет, токенізованих цінних паперів та інших фінансових інструментів. Ця аналітика перегукується з попередженнями інших глобальних установ, таких як Європейський центральний банк та Міжнародний валютний фонд, які застерігають, що великі стабільні монети можуть стати системно важливими, зокрема, якщо їхнє випускання залишиться зосередженим і зв'язки з традиційними фінансами посиляться.

Серйозний шок може призвести до валютних різниць та примусових продажів активів. Бьянкотті не пропонує конкретних політичних рекомендацій, але висвітлює складний вибір: регулятори можуть визнати публічні блокчейни непридатними для регульованих фінансів через залежність від волатильних токенів або дозволити їх використання, вимагаючи відповідних заходів безпеки, таких як резервні плани, альтернативні розрахункові механізми та мінімальні стандарти економічної безпеки.

У будь-якому випадку, дослідження сигналізує про зміну ставлення — економіка токенів Ethereum тепер вважається не лише внутрішньою крипто проблемою, а й фактором, що має потенційні наслідки для стабільності фінансової інфраструктури.