Джим Чанос пропустив додаткові 85% прибутку від короткої позиції в MSTR

Джим Чанос упустив вражаючі 85% річних прибутків зі свого портфеля, закривши короткі позиції по акціях Strategy (колишньому MicroStrategy) та продавши біткоїн (BTC), який ними хеджував.

З початку 2024 року Чанос отримував прибуток від зменшення премії акцій MSTR до їхніх Bitcoin-активів, що принесло б йому ймовірне подвоєння капіталу за приблизно 12 місяців. Проте, після закриття позицій 7 листопада, обидва активи продовжили зростати на 3,3% упродовж двох тижнів, що призвело до втрати річного доходу в 85%.

На момент відкриття ринку 7 листопада ціна акції MSTR становила $222.66, а наступного дня закрилася на 20.4% нижче — $177.13.

За той же період BTC впав на 13.8%. Різниця між цими змінами принесла б Чаносу прибуток 20.4% на половину портфеля, що в цілому становило б 10.2% прибутку, та -13.8% на іншу половину, що в підсумку дало б 3.3%.

Хоча це досить помірний показник, 3.3% є привабливим доходом для досвідченого фінансового менеджера в умовах хеджованої торгівлі. Чанос міг би подвоїти свої гроші за рік, але в результаті втратив можливість отримати ще 85% річного доходу, просто затримавшись на дві тижні довше.

Якщо б він зберіг свою коротку позицію по MSTR ще на два тижні, це принесло б йому додаткові 20.4%, які б річно склали вражаючі 530%. Водночас Чанос ніколи не робив абсолютних спрогнозованих заяв щодо MSTR в доларовому еквіваленті, натомість він просто ставив на те, що акції MSTR втратять більшу частину своєї премії до BTC.

Основний мультиплікатор до чистої вартості активів MSTR знизився з понад 3.2x у листопаді 2024 року до менше 1x сьогодні.

Зараз ринкова капіталізація компанії Майкла Сейлора становить лише 0.91x від вартості її активів.